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券商实行通道制后 上市公司配股真难呀
2002年4月6日09:29   [ 江燕 ] 来源:[ 上海证券报 ]
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  日前听一家上市公司的老总叹苦经:"现在实行券商通道制后,上市公司配股真难"。原来,这家公司总股本和流通股都不大,股价也不高,在10元以下。如果10配3,也就配2个亿左右的资金吧。跟某些大盘股上市,总股本几亿乃至十几亿、总募集资金达十几亿元乃至几十亿元相比,简直不可同日而语。而对于券商来说,效益最大化是第一位的,当然有限的通道要实现最大的效益。所以到现在为止,这家配股公司还未找到券商,确切地说还未找到"通道"。

  据悉,目前全国有主承销资格也就只有36家券商,一般券商只有二至四个通道,多一点的有五、六个,最多的可达八个。而全国要首发上市的、要增发新股的,还有符合配股条件的上市公司数量远远超过这个数目。券商从原来的僧多粥少抢业务变为通道资源的稀缺性。在这种利益驱使下,极易导致有油水多的愿意做,油水少的不愿意做。而对于那种愿意理性投资的上市公司,短期内不需要大量资金,如果盲目多配多募集资金,闲置资金暂时用不掉,必然导致募集资金改向,浪费资源。但是如果募集的资金太少,主承销商又不愿意干。这样很难保证一些有明确发展规划和管理费用目标的上市公司直接融资,同时也很难保证某些券商不在高额利润驱动下,将一些资产质量较差但募集资金较多的企业推荐上市,并且盲目加码,使企业陷入不盲目"圈钱"就不能获得通道的尴尬境地。

  据了解,有关部门正在研究快速融资方法,对优秀上市公司和拟上市公司可申请"一次计划,分步实施"的方式;对于上市公司小额融资和向特定投资者定向配售,借用国际通行的"储架登记"做法,采用"闪电式"配售方式使上市公司快速融资。不知此举能否使上市公司的配股难现象有所缓解?

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