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B股在尴尬中匍匐前行
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[ 傅子恒 ] 机构:[ 华鼎财经 ]
Stock Code:1A0003
    

  近段时间以来,有关B股市场的走向颇受市场关注。在国务院宣布停止执行通过二级市场减持国有股充实社保基金的实施办法以后,这一板块也随A股一道以跳空方式向上突破,其后在A股的调整之中,B股板块曾经活跃过一小段时间,究其原因,就是市场对其在政策利好方面存在预期。

  B股市场原本是为了发挥资本市场直接融集外资而产生的,但因体制、法规建设等各方面的限制,这一市场的发展可谓是步履蹒跚。由于其再融资的功能逐渐弱化和市场容量的狭窄而缺乏对主流资金的吸引力,其走势一直死气沉沉,缺乏生机,多数时间跟随A股而动。2001年初,在管理层向境内居民开放B股的政策促动下,整个B股在该年度的上半年走出了大幅飚升的短暂行情,这是其唯一一次独立于A股市场的一波行情。但自2001年下半年开始,最终还是受A股带动而步入漫漫的熊途。

  那么,B股市场的尴尬状况以后会有所改变吗?从近段时间以来的市场预期以及A、B股市场发展的情况看,笔者以为改变是必然的:短期内来看,随着外资的进入、我国经济对外开放的持续进行,以及境内居民持有外币的不断增加,这些资金是需要有直接的投资渠道进行投资的,只要外汇管制存在,则已经存在的B股市场就有继续存在和发展的必要。从长远的观点看,随着我国经济更进一步融入世界经济,我国资本市场对外开放是必然趋势,A、B股市场最终将面临合并,而“合并”最直接的体现就是股价的对接,有鉴于目前两个市场价格几乎存在一倍左右的差异,股价对接无外乎三种方式:要么A股下来,要么B股上去,要么“双向运动”。
由于多方面的原因,指望A股全面下跌与B股接轨是不现实的,不仅如此,A股市场还需要走牛,呈现出向上的趋势。在这一背景下,B股“回归”的长线方向几乎可以认定是上行趋势。也就是说,B股投资最需要的只是持股信心。

  从B股短中线的具体走势看,该板块的走势在与A股同步运行中呈现略强于A股的特征。由于同处一个大的宏观背景之中,预计在无特别消息剌激的情况下,在中短期内其走势与A股仍将同步。在具体的消息方面,19日公布的由深圳证交所举办的QFII座谈会上传出的消息似乎仍只是涉及A股市场,B股市场受冷落的局面仍在延续。但只要两个市场继续发展,仅从股价差异方面着眼,B股的持股价值也在进一步凸显。

2002年7月23日09:01

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