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研究表明:股票市场的存在促进了物价稳定
http://business.sohu.com/
[ 胡关金 ] 来源:[ 上海证券报 ] 机构:[ 国信证券 ]

  去年年底,我们课题组完成了《中国股票市场与经济增长关系的实证研究》课题。统计分析结果表明,我国证券业和上市公司对当年GDP的贡献度,到2000年已分别超过了2个百分点和5个百分点。回归检验结果也显示,我国股票市场与经济增长显著相关。我国股票市场规模的不断扩大对经济增长起到了独立的作用,促进了储蓄向投资的转化,但股票市场流动性对经济增长的作用不明显。

我们的研究报告还显示,股票市场部分地改善了资源配置效率。另外,计量分析结果表明,股票市场对经济增长的促进作用,还有如下几个途径:(1)证券业和上市公司作为生产单位,其产出直接促进了经济增长。(2)股票市场的发展推动了新技术企业的进步。(3)更重要的是,作为经济活动市场化的一个重要部分,证券市场发展通过市场制度创新,促进了经济增长。

我们的研究报告表明,股票市场的存在,促进了物价稳定目标的实现,对通货膨胀率和利率水平同时持续下降起到了重要作用。此外我们还发觉,1996年以来,随着利率的下降,货币的收入流通速度在减低,股票市场的保证金余额在增加,这些都起到了降低通货膨胀率的作用。

(作者为国信证券公司总经理)
2002年3月21日09:13

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