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不见兔子不撒鹰
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[ 搜狐李想 ]
  这两天,笔者花了不少精力仔细研究本周一在各证券媒体公布的《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》。在我看来,这一通知的意义是十分重大的,其中“不见兔子不撒鹰”的有关规定尤为值得肯定。

  “不见兔子不撒鹰”——充分体现了管理层改善我国上市公司法人治理结构,防止国有资产流失的责任感和理智。《通知》共有十条内容,第七条规定得很清楚:“外商应当以自由兑换货币支付转让价款。已在中国境内投资的外商,经外汇管理部门审核后,也可用投资所得人民币利润支付。外商在付清全部转让价款十二个月后,可再转让其所购股份。”也就是说,参与受让上市公司国有股和法人股的外商不能玩花招儿,开“空头支票”不行,用落后陈旧的虚报高价的烂设备来充资本金也不行,你老外若真有诚意要买我上市公司的国有股和法人股,必须要带着真金白银来,否则免谈!过去,中国许多地方、许多企业,吃了不少外商开的“空头支票”和以劣充优、以低价充高价的亏,更有不少败家仔不惜以国有资产的大量流失为代价,以谋取其一己的猫腻与私利!这种教训不胜枚举,令人痛心。《通知》规定向外商转让上市公司国有股和法人股必须掏“银子”——不见你的兔子,咱就不撒鹰!如此一来,就能防止和避免一些假购并、假重组、假入股的怪象发生。谁都晓得,“现金”才是实实在在的“优良资产”。

  人们若是有悖于“不见兔子不撒鹰”原则的话,必出大丑闻、大纰漏、大骗局。近日获闻英国《经济学家》周刊今年10月26日的一则题为《美国在线——时代华纳:一场骗局?》的报道,就颇能说明问题:前年1月,美国在线以自己的股票(不是“现金”)并购了时代华纳的巨额资产——此举当时惊动了全世界,被人们称之为“世纪并购”!但是,现在真相大白了:美国在线股票的估价大大超过了其实际价值,它是把时代华纳骗到手的。为确保并购成功,美国在线开出每股近50美元的“空头支票”来购买时代华纳的股票。如今,美国在线——时代华纳的股价与并购前的高峰期相比陡降约90%,广大中小股东损失惨重。他们纷纷提起诉讼,均称这一所谓的“世纪并购”的幕后必有诈骗!投资人指控美国在线提供了虚假的财务报告,如据称来自广告而实际来自其他渠道的收入,据称来自广告但实际上根本不存在的收入……“世纪并购”转眼之间成了“世纪骗局”!这一惊天大案被揭露后,首当其冲的是为美国在线做帐的安扬会计师事务所和美国在线几位关键的管理人员,两家公司的前董事会成员、银行及其他顾问也难逃其咎。根据汤姆森金融公司提供的数字,一些投资银行在这场“世纪并购”中一共获得1.2亿美元的酬金。为美国在线提供咨询服务的是高盛公司和美林公司。花旗银行集团的所罗门美邦公司为美国在线提供了“公允”的意见;摩根——斯坦利投资银行和华色斯坦培瑞拉集团是时代华纳的顾问,在并购的“资信调查”中充当了重要的角色。如果本案最终开庭,世人将会很有兴趣地瞧一瞧所谓“资信调查”和“公允意见”这样的概念到底意味着什么!

  《通知》规定,向外商转让上市公司国有股和法人股“采取公开竞价”方式,而且“应当以自由兑换货币支付转让价款”,这就从根本上杜绝了一些自诩为“资本运作高手”玩弄“空手套白狼”的花招儿,从而避免了在中国的上市公司中也出现类似美国在线——时代华纳式的“并购骗局”产生的隐患。虽然将来外商所获转让上市公司国有股的股价可能比较低廉,与去年国有股在二级市场“减持”的价格会形成极大的悬殊,从长远来看目前市盈率和股价较高的个股势必价值回归,然而确保我上市公司“不见兔子不撒鹰”,使我上市公司改善股权结构,提高国际竞争力,且又开辟了一条“融资”渠道,这无疑对上市公司的健康发展是一个“大利好”!


来源:[千龙财经]
2002年11月7日15:40

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