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消息面解读:“海湾战争式”的股市效应能否再现
2003年2月13日10:51   机构:[ 中方信富 ]

  海湾战争式股市效应能否再现

  华尔街日报:历史记录显示,市场曾在开战之前表现疲软,但在开战之后出现大幅反弹。但是,华尔街越来越担心,即使美国成功解决伊拉克问题,这也不会成为股市渴求的万灵药。历史记录显示,市场曾在开战之前表现疲软,但在开战之后出现大幅反弹。但是,华尔街越来越担心,即使美国成功解决伊拉克问题,这也不会成为股市渴求的万灵药。分析师称,围绕当前争端的形势很不明朗──缺乏国际支持、地面战可能持续多久仍不确定、担心出现漫长的战后占领期等等,这令市场难以判断如果海湾战争在2003年续演,股价是否会在战时股市的上涨趋势中受益。市场观察者指出,除了伊拉克局势,华尔街的基本面和技术面都不如海湾战争时那样有利于股市上涨。弗吉尼亚州经济学家史蒂夫?伊斯特说,1990年时,市场经历了长期牛市中短暂的调整期,而如今,股市似乎已陷入了长期的熊市。

  简评:随着战争的日益临近,有关国际证券市场走向讨论日益激烈。较为有代表性的观点有两类。一是:按照惯例,市场曾在开战之前表现疲软,但在开战之后出现大幅反弹。而另一种观点则截然相反,他们认为尽管战事明朗化有利于市场走好,但目前证券市场面临的基本经济环境,难与90年海湾战争前的情况相比。综合两种观点不难发现,目前市场争论之焦点集中在战事明朗化之后,对市场的影响究竟有多大。综合各方的情况看,近期向好财经数据受到战争预期压制并为市场中兑现,因此,战事明朗化之后,积累的利好将会逐步兑现,因此,相信战事明朗化对市场的利好促进将会比较明显。当然,尽管如此,市场也不会以此为契机重反牛市,反弹行情的性质不会改变。

  新桥控股计划遇阻

  国际金融报:知情人士称,新桥资本具里程碑意义的、旨在收购深圳发展银行股份有限公司控股权的投标计划看来已陷入停滞。双方的各种顾虑导致了此次计划受阻,这一最新迹象显示了在中国完成此类交易所面临的种种困难。

  简评:新桥投资入主深发展(相关,行情)从一开始就悬念丛生。而时至今日种种迹象表明,新桥入主深发展面临的困境比市场普遍猜测的还要严重。此前市场普遍认为新桥并购深发展存在几方面不利,之一就是股权转让比例,尽管前三大股东有望在政府的支持下转让大部分股份,但有规定:单一外资机构持有一家内地银行股权不能超过该银行总股本的15%。前三大股东全部转让股份存在政策障碍。之二深发展资产质量状况令人担忧,已计提的贷款损失准备仅为27.9亿元,准备金覆盖率仅为28%,准备金少计提13亿元。单伟建谈及有些事情是史料未及的,恐怕资产质量是重要的一点。而从进展的情况看,在深发展并购案中,除三大国资公司外,仍然有广泛的有实力的持股人发挥者不可忽视的作用,即便深发展的控股转移顺利得到管理层的许可。而其他股东提出强烈反对意见,转让能否顺利实施存在很大悬念。

  债券市场正在加快发展步伐

  据新华社:针对国债二级市场流动性差、交易工具单一等问题,财政部将在今年根据市场需要,研究推出诸如开放式回购、远期交易等操作相对简单、风险相对容易控制的交易方式,以进一步活跃国债二级市场。记者从12日召开的2003年国债承销团工作会议上获悉,财政部将在2003年国债工作中陆续推出一系列新举措。其中包括:首次采取将记账式国债承销团成员划分为甲、乙两个类别管理的办法,根据机构综合实力和国债业务能力的差异分别赋予不同的权利和义务,进一步发挥国债市场中骨干团队作用,体现公平、公正的市场原则;首次按年公布部分关键品种国债发行计划时间表,提高国债市场信息披露透明度,对基准国债采取续发行等方式实现定期、均衡、滚动发行,逐步形成关键期限国债的收益率基准;同时,将择机扩大柜台交易试点范围,推动国债企业代理结算业务开展,促进市场向批发和零售相结合的多层次发展。财政部有关负责人还表示,统一国债市场,完善市场运作机制;改进国债托管结算体系;开发国债创新工具;加强国债立法等工作仍将是2003年国债工作的重要内容。

  简评:种种迹象表明,作为资本市场重要组成部分的债券市场正在日益受到各方关注。据介绍,财政部已经拟订详尽措施促进国债二级市场活跃。其中包括了改革国债发行、扩大流通范围、改进托管体系等多项措施。就在羊年春节前,财政部的下发了《关于公布2003年部分国债发行计划时间表的通知》和《2003年部分国债发行计划时间表》。这是财政部第一次按年公布国债发行计划。而此前财政部按季度公布在银行间债券市场发行国债的计划,不公布证券交易所的国债发行计划。与此同时,国债创新工具在2003年也将获得新的进展,开放式回购等创新性发行方式逐步展开试点。有参考意义的是,近日2003年首批企业债券的发行规模确定,有关部门已批准总额为70亿元的6只企业债券发行,更有分析指出2003年企业债发行规模不会小于400亿元。而发债主体也呈现多样化的趋势,企业债的发展也驶入了快行线。显然上述情况的发生并非简单的巧合,启动和发展债券市场已经成为资本市场建设中重要的一环。

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