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据传,下半年将出台部分偏暖政策
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机构:[ 鑫牛证券网 ]
   

  申银万国证券研究所最新研究报告指出,今年下半年政策面会比较稳定,不会有大的政策出台,因考虑到目前比较复杂的国内外政治和经济局势,一个稳定发展的证券市场意义巨大,这个基调不会改变。

  报告称,从市场角度分析,近期一系列举措包括停止国有股减持与前期的降低印花税、降息和降佣金政策最大的不同之处在于,它抓住了市场的核心不确定因素,这是政策救市成功的关键,久经考验的政策底已被证明再次有效。

  报告认为,近期政策面的变动是对最近几年市场化改革举措的全面反思,反映了市场各方包括政府部门对中国证券市场许多问题有了更深一步的认识,是中央政府对证券市场发展思路的战略性调整,而不是出于一种短期的冲动。

  **不会引入新的不确定因素**报告称,从总体上看,中国证券市场的市场化、规范化和国际化改革的政策导向不会改变。但是,问题必须在发展中解决。特别是在当前国内外经济和政治形势比较微妙,今明两年中国还涉及到共产党十六大会议及中央政府领导人大换班的背景下,相信政府在股市政策上必然会更加谨慎。

  管理层将不会试图在市场化和规范化改革方面引入对市场具有较大不确定性的新制度,即使在国际化方面也将是非常谨慎和有选择的。

  报告认为,接下来,管理层可能将会进一步全面检讨两年多来市场化改革的经验教训,以便营造一个有利于发展的稳定市场环境。不过也不能对此期望过高,因未来中国证券市场仍面临著"软著陆"的压力,只是今明两年由于面临十六大和政府换届,从主观意愿上来讲,希望市场上涨的期望可能更强烈一点。

  **部分偏暖政策可能出台**报告指出,在国有股减持正式停止、增发问题得到初步纠正后,市场信心已经明显恢复,资金入市比较积极,管理层稳定市场的调控意图已经被市场基本接受。作为一个政策市,只要目前的市场格局能够维持,管理层不必出台新的救市措施。

  目前证监会正在集中解决如何加快证券投资基金的发展问题,如果市场再现疲软局面,市场各方可能会把注意力集中到资金层面。但是保险公司资金入市在法律上还有障碍,三类企业资金入市政策的放宽也有难度,投资基金法亦难以出台。

  报告预计,比较有希望出台的是QFII(合格的外国机构投资者)和个人股票质押贷款;最直接可行的办法就是大力发展证券投资基金。另外,从救市的角度分析,交易制度的改革也是可以考虑的有力措施。

2002年7月12日10:04

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