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天下最荒唐的谎言:上市公司总体质量在提高
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[ 六国虹 ] 机构:[ 六国虹工作室 ]
  今天的权威媒体刊登了《上市公司总体质量在提高》的文章,该文通过对深沪上市公司2001年度的部分经营数据的罗列,一味强调“主营业务收入和经营性现金流量等硬指标”的重要性,最后得出了“上市公司主业更加突出,整体经营业绩尚属良好”、“上市公司经营活动的质量显著提高,盈利状况更趋实在”的结论。该文作者还在文中强调“这样的结论才是客观、公正的,也是令人振奋的”。

  本人认为,《上市公司总体质量在提高》一文论据极为牵强,是在为目前资产质量日趋下降的上市公司现状的粉饰,是在误导广大投资者,尤其是在误导中小投资者!

  众所周知,我国的上市公司2001年度上市公司每股收益同比大幅下降,并且亏损面进一步加大,亏损的上市公司家数远远超过了去年、前年。当然,这在一定程度上还是受到了会计制度变更等因素的影响,但我国上市公司质量“老鼠过年,一年不如一年“,已是不争的事实。我们知道,我国GDP每年保持着7%--8%的增长速度,但对国民经济产生重大贡献的民营经济几乎被排斥在证券市场之外,而大批日益衰落、严重亏损的国有企业却垄断了证券市场,并且还有大批的国企在等待发行、增发!

  在2001年我国有1173家A股上市公司,但实现净利润仅为727.27亿元!在中国上市公司去年的应收款中,有四百多亿元是借给大股东。这是一种非常令人怀疑的经营决定,尤其在中国目前的情况下,大股东绝大多数是经营不好的国有企业,资金有借无还成为上市公司的最大问题之一。要知道中国总共只有一千多家上市企业,等于平均每家让给国企母公司四千万元,总数比上市公司每年创造的盈利还要多一百多亿元。据说这种情况已经好转,因为一年多前,虽然上市公司数目更少,但向母公司借款的数目还要多五成,有六百多亿元。这还能说“上市公司总体质量在提高”吗?

  虚假包装、变脸戏法一直是国有企业在证券市场轻松"抽血"的好戏。大部分中国的上市企业在上市前经过”资产重组“,国有企业把质量好的资产包装起来上市,不好的资产则形成了控股的”母公司“,承担以前国企的历史包袱,包括退休职工和其他社会福利性质的“业务”。这样一来,大股东向上市公司借款的事情就无法避免了。有趣的是,许多母公司根本无法归还这些借款。在还款的计划中,有的转让土地使用权(作价令人起疑),有的转让商标(疑心更甚),有的干脆说明以上市股份的分红现金归还。

  中国的上市公司负责人都是由母公司指派,其实这批人也都是原国有企业的负责人。大部分投资者明知其中猫腻,但因为并不准备认真长期持有,因此也似乎并不在乎上市公司被“剥削”。中国证监会对这一已经非常严重的问题也没有大做文章。前几任中国证监会主席都曾经公开强调股市为国企服务的目标,因此上市公司转移现金给国企似乎也符合证监会的根本政策。因而证券市场的"三公"原则已经成了苍白无力的口号!

  即使亏得“瘦骨嶙峋”、“皮包骨头”了,上市公司们依然还在以“增发”的方式大肆圈钱。而历史上增发的公司大都在增发之后“变脸”,业绩陡然下降。据统计,今年一月份至今,市场中已增发和准备增发的上市公司110家左右,占市场中的份额近十分之一,因为增发对市场的压力不低于去年的国有股部分减持,同时这种增发对市场来说也是一种变向的扩容,这种压力,对于一个弱势市场来说如同雪上加霜,更让市场中的投资者心寒!近期市场中的增发连续不断,扩容的加速和增发的变本加厉,使市场信心变得十分脆弱。这种体制下的市场经济,决定了投资者对上市企业的不信任,也就决定了一般投资者不愿意主动做长期投资。

  对于上市公司的经营成果,有几多值得相信呢?银广厦?东方电子(相关,行情)?蓝田股份(相关,行情)?

  我们希望那些财经记者们能够从良心出发,不要因为某些“领导”的授意,就昧着良心写出这样粉饰太平的荒唐文章!


来源:[旺智]
2002年6月6日09:09

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