·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 基金观象 >> 基金动态
大举扩容百亿 基金业发展迈入花样年华?
http://business.sohu.com/
Stock Code:184709
新年刚刚过去,基金扩容的浪潮就扑面而来。

年前,有关基金设立的法规意见已在各基金管理公司当中通报,新基金的批复将循拟遵规、守信、符合标准的原则,已发行和已经获准即将发行开放式基金的华安、南方、华夏和国泰、鹏华、易方达基金管理公司都获得再次发起设立一家封闭式基金的资格;证监会此举再次令问题公司扼腕痛惜,违规成本如此之高。被看作基金管理公司法人治理结构最大一剂良方的合资基金管理公司,其相关法规条例《境外机构参股、参与发起设立基金管理公司暂行规定(征求意见稿)》仍为监管人士案头之重;而社保基金----作为衡量基金管理公司行为规范、理财能力的一把尺子----已成为基金公司的兵家必争之地;有市场人士乐观估计,年内中外合资基金管理公司问世,社保基金入市都将成为现实。

随着银河、合丰、天同基金管理公司的获批筹建,鼓舞着2002年的"好人"将相继"举手"。据中金公司的专题报告显示,目前正在申请基金管理公司资格的机构数量已近100家,而年内基金管理公司将会达到30家左右。

好人怎样举手

《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》的出台,恰逢其时的为券商开辟了新的利润增长点,大部分符合设立要求的券商都不遗余力,掀起申请设立新基金管理公司的热潮。没有参与的,已经参与的都希望再次挤进这趟车。而目前一家券商参股多家基金管理公司(甚至同时为两家基金管理公司的第一大股东),正是此热潮下的结果。而由此在券商和基金管理公司之间,由一家或两家券商掌控的基金管理公司之间,千丝万缕错综复杂的关系中关联交易如何得到有效避免,作为基金公司评价标准之一的资产独立性如何得到保全,又成了新问题。

据业内人士估计,基金业三年来带给股东的行业回报率已经不低于40%,从财务冲动上讲,基金行业不仅成为金融资本而且成为产业资本的极佳选择。由银河证券、首都机场、中海油等发起成立的银河基金管理公司,由湘财证券山东电力、大庆石油等发起的合丰基金管理公司以及年前刚刚公告筹建的天同基金管理公司不约而同把产业资本带到了基金行业。而上市公司在委托理财受挫、投资证券公司的热潮退却后,另一扇重要投资之门开始为上市公司打开。而由此引发一个问题,基金管理公司是否可以买卖作为股东单位的上市公司股票。如果监管提倡由一个券商作为主发起人的指导思路是为了避免作为股东的多家券商之间的关联交易,但如此并不能说明同是股东单位的券商和上市公司之间不会产生关联交易。

另一种失望

箭已在弦上,年前就已蓄势待发的国泰金鹰增长开放式基金及三只封闭式基金,嘉实的丰和基金(30亿)、易方达的科瑞基金(30亿)、长城的久嘉基金(20亿)将成为年后第一波扩容的主角。随之而来的是即将成立的银河、中融、合丰、天同基金管理公司都会在成立后最短时间内推出一只20亿?30亿规模的封闭式基金。由此计算,不出意外,目前待发封闭式基金已达12只,开放式基金3只;而在短时间内资金的需求最近乎百亿。

封闭式之间,开放式之间,封闭式与开放式之间,中资和中外合资之间,中资和外资之间,中资和中外合资之间,中资和外资之间,竞争势不可免,而且日渐复杂。按照国际惯例,资金分流的背后不出基金既往业绩、技术服务、基金经理选择等几种因素的左右;而国内目前阶段,投资渠道和价值取向基本趋同,基金公司很难体现出独家风格、产品特色,一位基金公司老总实话实说,我们都是按照证监会的要求和标准做的,能否发出去更多的取决于客观环境。言下之意能够示人的争金武器各家公司可说不分伯仲。

一方面,基金业规模迅速壮大令市场各方欣喜,基金管理公司需要扩张,增加单一基金的规模,增加同一基金公司总体运用资金规模是未来基金业发展的必然趋势;而另一方面基金参与竞争的因素并无实质改变却令人失望。

如此,有保险界资深人士对即将发行的基金看法不乐观,一般来讲保险业大宗资金多倾向选择封闭式基金,在二级市场进出相对自由且交易成本低。但几十亿的封闭式基金发行仍然将面临很大压力,不过再差也还有承销商兜底。被基金无限依赖的保险界在踢球的同时又把球传给了投行界同仁。

投行的机会

自从湘财证券承销的天华基金扩募出现大比例余额包销的时候,投行界人士就看到了与风险共生的机会。此后券商承销制成为基金发行、扩募的主流方式。

而目前正面临扩募的小盘基金安久(相关,行情)也引入主承销商包销机制,目的只有一个:不能让自家人兜底。而与安久相同,基金景业(相关,行情)扩募也更换承销商,原承销商渤海证券临阵脱逃,改由大券商海通证券承销。

一般来说,新基金的募集发行基本上由其管理公司的股东单位(至少一家券商)承销,但在市场风险加大,券商实力对比悬殊,价值取向日渐差异的情况下,使得股东单位以外的券商作为基金发行主承销商成为可能。尤其近期成立的新基金管理公司的发起人当中多只有一家券商,力单势必借助外围券商,一位资深投行人士深信这对去年以来凄风苦雨的投行业来说是个值得开发的新业务方向。首先承销基金发行不占用IPO承销股票数量的额度(通常8家);在获取佣金上,虽然要与其他多家中介分享1分钱的手续费,但量多也不嫌;同时市场状况不好的时候,可以附加条件,包销的前提是基金成立后放在承销商的席位上交易,份额可根据包销的金额制定。当然这需要券商综合评价利害得失,但对于竞争日趋白热化的经纪业务来说,基金几个亿甚至十几亿的二级市场交易额对券商来说是既得利又得名的美差,何乐而不为?此举实质是券商换一种方式,名正言顺的融资予基金,好的是托管银行隔开了双方。

投行人士看到的商机能否成为化解目前市况下基金发行难题的良策,还有待于监管和市场各方的认同。

基金业外延粗犷式的扩张必然会伴生这样或那样的难题,而各家基金公司也将面临一个内涵上的精细提升,因为扩张的最终结果就是优胜劣汰,兼并重组。

(21世纪经济报道 钱琪 北京报道)
2002年2月25日10:57

进入个股论坛 我来说两句

相关文章



搜狐首页 >> 财经首页 >> 基金观象 >> 基金动态
个股资讯
最新资讯


本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有