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豫光金铅600531
一、 基本情况
总股本：12681.62万股 流通股：4500万股 主承销：湘财证券
发行价：7.34元 所属行业：铅冶炼行业
2001年每股收益：0.237元 2002年预测每股收益：0.276元
二、 公司概况
公司为全国最大的电解铅和白银生产企业，主营电解铅、白银、黄金、冰铜、硫酸、次氧化锌的生产销售。主导产品电解铅和白银的年生产能力分别为13万吨和250吨。公司通过ISO9002质量体系认证，是全国六家拥有白银出口自营权的生产企业之一。2001年公司取得白银出口配额，在伦敦金属交易所挂牌，为拓展国际市场奠定了基础。公司的电解铅主要供应蓄电池厂家和氧化铅生产厂家，国内市场占有率在8%左右，国际市场占有率则从1999年的0.35%提升至2001年的0.73%。
三、 投资项目
1、 收购铅冶炼烟气（尘）综合治理技改项目；
2、 综合回收铜、锑、铋有价金属技改项目；
3、 副产品氧化锌深加工生产等级（活性）氧化锌项目。
四、 投资要点
1、 从公司近三年的经营情况看，1999-2001年，主营收入年均增长30.2%，净利润年均增长27.5%，今年一季度主营收入达到2001年全年的30.4%，净利润达到2001年全年的30.4%，公司的经营呈现稳健的增长态势。
2、 从全球看，年产电解铅10万吨才具有明显的规模效益，目前国内年生产能力达到10万吨的企业只有两家，而公司的年生产能力为13万吨，具规模优势。从国际市场看，近几年国际铅市场需求年均增长2%，供求基本平衡，预计2002年世界电解铅消费量同比增长1.1%，亚洲地区中国、韩国的需求增长较为突出，从而为公司经营继续保持稳步增长奠定了基础。
3、 国家的产业政策有利于铅冶炼行业企业技术水平和环保水平的提高，公司目前拥有非定态SO2转化技术、全湿法金银生产技术和富氧底吹氧化-鼓风炉还原熔炼技术等三项核心技术的使用权。但由于公司不拥有主要技术的所有权，且不独家拥有使用权，因此技术优势存在被同业追赶的风险。
来源 定位区间 摘要
申银万国： 15元 上市首日定位估计在15元。
青海证券： 14.5-16.50 从二级市场定位来看，豫光金铅预计定位可看到14.5-1 元 6.50元之间。14.00元下方具投资价值, 16.00元上方建议获利了结。
江信证券： 15—16元 公司属有色冶金行业，目前沪深两市同行业上市公司市盈率平均在47.71倍附近。公司流通盘较小，业绩一般 ，结合目前大市及公司自身情况分析，认为公司首日上市合理定价在15.5元附近，其波动范围应在15—16元之间。
闽发证券： 15元 根据闽发新股定价预测模型，该股上市首日定价15元。
平安证券： 15.5－17.1 该股上市首日定价15.5－17.1元
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