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(独家)公告发布“三段论”
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[ 皮海洲 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  记得中学时代每次上语文课的时候,授课老师总要向学生讲授文章的结构与段落划分,而其中的议论文则往往被划分为三大段:提出论点,用论据进行论证,得出结论。如今,虽然自己离开中学校园已有二十多年的时间了,但语文老师的“三段论”划分法我却还记得清清楚楚,并常常运用到自己写作的过程中。

  也许是为了进一步加深自己对“三段论”的理解吧?或者是为了证明“三段论”的广泛存在,没想到这缺少文化色彩的股市里居然也流行起语文课本上的“三段论”来了,以致一些理解能力稍差点的投资者对这股市里的“三段论”一时难以领悟过来。就说这上市公司的公告发布吧,它作为上市公司信息披露的最主要方式,原本是为了增加上市公司经营管理的透明度的,以便投资者作出正确的投资决策。所以,对于公告的要求应该是简简单单、清清楚楚、明明白白、真真切切的。不过,随着市场参与各方,特别是上市公司高管人员素质的提高,这公告发布也越来越“文化”了,也象那课文一样地有了段落层次的划分,成为经典的“三段论”。

  在这里,我们不妨以深发展引进外资机构的公告发布过程为例,感受一番这股市里的“三段论”。

  第一阶段:为“传闻阶段”。这一阶段,相关的消息通过一些非指定的专业报刊或其它途径在市场上广为流传。以深发展为例,这一阶段主要表现在7月30日之前,市场上关于“深发展的国有股东欲将股权转让给外资银行”的消息四处传播。有关报纸上的文章更是“言之凿凿”:“经过本报记者多方求证,这一消息得到了权威人士的证实”、“据可靠消息,最终受让方将是一家著名的境外金融机构”、“在一次小型座谈会上,央行一位权威人士向记者证实了上述消息:深发展已经从外资参股向外资并购迈进了一大步”等等。这一阶段,有关深发展外资参股一事的传闻实在是被市场传得有鼻子有眼了,让人不能不信。

  第二阶段:为“澄清阶段”。由上市公司出面发布澄清公告,对传闻进行澄清。体现在深发展的身上,就是7月31日该公司发布“董事会临时公告”声称:“鉴于个别媒体对本行的有关传言,本行特此声明:本行目前没有应披露而未披露的信息,对于应披露的信息,本行将严格按照上市公司信息披露有关规定进行公告”。而为了增加“澄清公告”的可信度,“董事会临时公告”首先还慎重强调:“本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任”。

  第三阶段:为“证实阶段”。就在投资者以为上市公司真的“没有应披露而未披露事宜”、或投资者对上市公司的“澄清公告”表示怀疑的时候,上市公司忽然又发布公告证实传闻的真实存在。如9月11日,深发展发布公告称:“近来本行就与外资进行业务合作及引进国外战略投资者问题,和多家外资机构进行了接触和洽谈。有关部门已原则同意我行引进国外战略投资者,目前有关洽谈正在进行中”。至此,深发展引进外资机构的传闻得到证实,而关于“深发展引进外资机构”的公告发布也基本结束。

  这就是当今上市公司公告发布的“三段论”,其公告发布的过程真真假假、虚虚实实,让投资者难以分辨。这就难怪管理层要提高投资者素质,要进行“投资者教育”了,看来,要读懂如今这上市公司的公告,投资者不提高自身的素质还真不行。

2002年9月16日17:07

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