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消息面解读:退市股重组后可全流通(特约)
http://business.sohu.com/
[ 朱江滨 ] 机构:[ 中方信富 ]
  国内消息:

  退市公司重组后可全流通重组行为仍需规范

  上证报消息,目前我国上市公司存在非流通股和流通股股东之分,两类股东在风险与利益机制上经常不一致。退市公司普遍严重资不抵债,允许退市公司重组后的非流通股股份流通,能有效激励持有非流通股的大股东积极进行重组,使退市公司起死回生,同时也有利于流通股股东。特别是对于有实力的公司,通过对退市公司资产重组或与退市公司流通股股权置换,允许其股份全流通,可增强其介入退市公司重组的积极性。大股东自己进行重大资产重组的退市公司,重组后公司的净利润和净资产必须为正值,且最近年度财务报告未被注册会计师出具否定意见或拒绝发表意见;以股权置换承接退市公司流通股的新挂牌公司,除了净利润为正值外,要求最近会计年度经审计的股东权益不低于注册资本。此外,退市公司重组后非流通股的流通还必须完成相关的法规程序。

  简评:证监会基于鼓励有实力公司参与退市公司参与重组,提出退市公司重组之后股份可以全流通。毫无疑问,非流通股份在重组之后获得流通,对于参与重组的各方来说无疑具有巨大的吸引力。同时我们也应该指出,重组后股份全流通仍然有几个重要问题需要关注。考察中国证券市场现状不难发现,上市公司重组过程中的不规范行为的时有发生。参与上市公司重组,而意在流通股价炒做的情况不在少数。而开放非流通股流通是否会助长投机之风,有待进一步观察。我们的建议是在股份流通之前,引入一个持有期限,期间股份不能流通。

  新股上市首日计指数股指将趋活跃

  上海证券交易所9月13日发布公告称,自2002年9月23日起,上市新股于上市首日即计入指数计算。此前上证所新股上市后股指的计算方式是上市第二天计入指数。历史资料显示,上证所新股上市后计入指数的时间经历了一个由长到短的过程。在浦发银行(相关,行情)1999年11月10日上市之前,上海证券交易所实行上市新股自上市满一个月后计入指数的方式。1999年11月8日,上海证券交易所发布公告称,为使指数更为合理准确地反映新股上市后的市场变化情况,决定上市新股自上市后第二日起计入指数计算。

  简评:新股上市首日即进入指数对当日股指的波动将会有一定影响。由于新股普遍上市流通当天波动幅度较大,直接计入股指对股指的影响不言而喻。尤其是股本较大的上市公司,上市当天股价波动将对股指形成较大影响。尤其是近期超级大盘股联通的上市对股指的影响不言而喻,如联通以两元左右价格发行,对股指的影响将更大。

  内地消费价格上月降0.7?需求不足仍待改善

  国家统计局形势报告显示?八月份?全国居民消费价格总水平比去年同月下降百分之零点七。其中城市下降百分之零点八?农村下降百分之零点六。与上月比较?八月份全国居民消费价格总水平上涨百分之零点三。一至八月份?全国居民消费价格总水平比去年同期下降百分之零点八。

  简评:统计数据表明,目前宏观经济紧缩状况没有得到有效改善,需求不足已经是不争的事实。面对这种情况部分经济学理论界人士曾经提出国反对意见,认为中国目前并不是通货紧缩。并非巧合,著名经济学家历以宁日前公开表示,目前中国无论从低、中、高哪一个消费层次而言,都表现出或者是没有购买力、或者是谨慎消费、或者是没有可供消费的对象等内需不足的现象,这是中国当前最大经济问题。的确,需求不足是宏观经济面临的最大问题,还是要靠优化资源配置。

  国际观察

  港股大跌245点创今年新低调整空间已经有限受外围市况拖累?港股在「黑色星期五」大幅下挫?恒指低开一百二十二点后持续下滑?午后沽盘涌现?令恒指曾下挫二百八十六点至九千六百零九点?再创今年新低?收市前跌幅略收窄?收市报九千六百五十点?跌二百四十五点?也创下今年的收市新低?全日成交增加至六十四亿元。即月期指低水六十六点?收市报九千五百八十五点?成交合约增至二万二千九百五十八张。

  简评:港股上周五出现大幅下挫,创出年内新低。今年以来港股尽管也受到美国市场影响,一路走低,但整体表现要好于美国市场。主要原因还是香港市场背靠内地,在大陆稳定的宏观经济形势支撑下,得到很好的缓冲。从这个角度看,港股继续大幅下挫的可能已经不大。

2002年9月16日10:53

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