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开放式基金服务平台应统一
http://business.sohu.com/
[ 管文浩 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 国信证券 ]

  与封闭式基金相比,已经面世的三只开放式基金处境有些被动。一方面,其净值增长并不特别突出,年初以来就有天华、安瑞、鸿飞等基金超过它们;另一方面,一进一出的交易费用较高,基本在1.5%至2%之间。而交易费用之所以如此高昂,主要是因为每只开放式基金都要开发一个耗资巨大、功能齐备、操作复杂、技术先进、服务周到、国际一流的服务平台。

   一般而言,开放式基金服务平台包含几个部分:

1、与银行网点联通的销售平台,这是平台中最核心、最复杂的东西;合作银行不同,销售平台也不一样。目前开放式基金大多与其托管银行进行销售合作,如华安创新基金选择交通银行,南方稳健成长基金选择中国工商银行,华夏成长基金也选择中国工商银行;2、电话服务中心,即所谓CALL CENTER。目前几只开放式基金的电话服务中心基本是要询问人依电话提示自助服务,而且能够回答的也仅仅是每日单位净值、如何申购、基金基本情况介绍等简单问题;3、结算和登记平台。及时计算每日收盘后的持有人数量、基金单位净值、基金份额以及投资组合明细等,与封闭式基金比较相似。建立这样一个平台,软硬件费用一般都在上千万元。而如果将培训费用、人员费用等计算在内,则费用可能更高。

   但目前开放式基金的服务平台已经暴露出一些弊端:1、销售基本局限在个别的银行系统,甚至是网点很少的银行,申购赎回不太方便,排他性、封闭性太强。2、不同基金之间转换非常麻烦。如从华安创新基金转向南方稳健成长基金,则需经过从交通银行到工商银行的资金漫游,耗时耗力。3、随着开放式基金数量的增加,同一银行销售多家基金的情况将越来越多,必须安装和面对不同的销售系统。4、银行在开放式基金销售方面的人力物力投入较大,回报不太理想。

   与其这样,还不如充分利用交易所现有的交易平台,利用证券营业部来销售开放式基金。而从专业素质来看,与银行职员比较,证券营业部的经纪人更适合销售开放式基金。开放式基金服务平台统一在交易所的交易平台上,不仅可以大大减少开放式基金的硬件费用,而且可以推进开放式基金的销售。

   在新股发行制度可能改革的情况下,封闭式基金的持有人有望享受二次配售的收益。持有人的基金市值以及基金持有的股票市值均可能获得新股配售的权利。但是由于开放式基金目前游离于中央证券登记系统之外,开放式基金持有人的基金市值很可能将无法享受新股配售收益。从这个意义上讲,开放式基金服务平台的统一更有必要性。如果平台不统一,一旦新股配售制正式实施,封闭式基金将吸引更多的一级市场分流资金,形成对开放式基金的市场挤压效应。正准备发行的两只开放式基金在销售模式上将有一些突破,如在银行系统之外充分发挥证券公司营业部的网点优势和专业优势。但由于建立各自销售平台耗费较大,而且银行系统销售成本较高,因此在申购费率上的调整余地相当小。这无疑将给销售带来压力。

   值得注意的是,目前交易所上市的开放式基金(ETFs)已经成为国际市场发展较快的新品种。可见,交易所的交易平台确实是一个开放式基金不能忽视、高效率的服务平台。再说,我们的开放式基金成立时间短,不应该走人家走过的老路,应该充分利用后发优势,在高起点上寻求快速发展。
2002年4月9日09:09

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