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海虹控股:掏1.8亿元图个啥?
http://business.sohu.com/
[ 黄硕 ] 机构:[ 青海证券 ]
Stock Code:000503
  真的想不明白,海虹控股(相关,行情)(000503)究竟是为了什么要以1.8亿元收购河南建业投资60%股权?要知道这1.8亿元可是占公司净资产的41%之巨,不是一个小数目啊。虽然市面上沸沸扬扬地借此热炒"福布斯新贵胡葆森的河南建业借壳上市"新闻,但二级市场却予以清醒的回应--走势阴跌。

  1.建业:借壳乎?套现乎?

  虽然市面上的流行说法是"建业借壳",但迄今为止的迹象表明似乎这仅是一厢情愿。"借壳"一说的理由如下:(1)因为建业老板名列福布斯富豪榜,建业集团是香港建业住宅集团有限公司设在内地的独资企业,其主业是房地产,建业集团董事长兼总裁胡葆森在新近公布的《福布斯》2002大陆100首富排行榜中位列第77位;(2)建业恰好未在国内上市。
但若单凭这两点,实在是牵强,为何未上市的富豪就一定要买壳上市?其实买卖来看,更象"套现",因为明明是海虹一方掏钱,来自建业投资的个人股东(单六六、冯树森、阎颖春、杨楠)收进1.8亿元。

  2.海虹:图个啥?

  1.8亿元的巨资购入建业投资40%股权,海虹控股究竟图什么?

  (1)图便宜?不象。1.8亿元可一点都不便宜,截止2002年10月建业投资的资产总额为3.2亿元、净资产为7919万元,而海虹控股1.8亿元的巨资所仅购买其中的40%,居然是以"总资产"为基准价,要知道一般做法是以净资产为基准。尽管公司对此有解释(建业投资原股东负责清偿所有债务),但仍让人无法释怀;

  (2)图盈利?不象。建业投资2001年度净利润为亏损75万元,2002年1--10月,依然是亏损36万元。建业投资的主要资产为五彩购物广场,虽然占地面积54亩、建筑面积达9.2万平方米,但目前该广场已整体出租成为北京华联郑州店,并且租期高达20年,这意味着今后20年建业投资的盈利模式只有一样,那就是收租,其它意外惊喜的可能性不大。以后每年的租金收入在扣除此次高价收购产生的无形资产摊销后,还能余下多少?

  (3)图名声?不象。或许在5、6年前,郑州亚细亚还很有名,但今非昔比。从媒体的有关报道获知:因巨债缠身,96年落成的郑州亚细亚五彩购物广场开业不久后便关门,关门停业3年,直到2001年10月公开拍卖时,才由河南建业住宅集团以2.3亿元价位买下其整体产权。

  3.海虹扬短避长?

  原本,我们对海虹控股寄予厚望。因为今年网络股的春天初现--内地在美上市的三大门户网站(新浪、网易、搜狐)皆找到了新的盈利模式,为手机用户提供短信服务,凭此与电信商分成,并且业绩、股价双丰收。而海虹曾是2000年最成功的一只网络股,旗下的联众世界网站(网址:www.ourgame.com)是中国国内最大的娱乐网站,同时名列世界三大游戏网站之一。但海虹不仅不在网络方面下功夫,反而在原本已很"杂乱"的三大主业(医药电子商务、数字娱乐及化纤)的基础上,又多了一项(商业?房地产?),如此大幅度地跨行业、跨地域,能成功吗?公司表示此次收购是"一项具有良好的投资回报的中短期资产投资,公司可以获得稳定的非经营性利润来源",不知如何才能实现这个目的。

  面对海虹控股掏出的1.8亿元,无言以对。

2002年12月9日14:41

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