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王栋观察:底部越来越清晰
2003年11月3日15:10   [ 王栋 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 广东金手指 ]
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  暴跌股有共同特征

  科大创新(相关,行情)、大唐电信(相关,行情)、上海贝岭(相关,行情)等短短数个交易日跌幅达到30%---40%,在以往非常罕见。
它们有别于明显的庄股,但是却在相对集中的一段时间内参差跳水,相应的大盘似乎有惊无险,总能够在摇摇欲坠之际勉强支撑住。在这个阶段,有三个现象使市场走势明显变得复杂化:其一、除了这部分科技股几乎在历史最低价格区间“低台跳水”外,还有部分6元以下的传统行业低价股以跌停的极端方式跳水,例如中宝股份(相关,行情)、菲菲农业(相关,行情)、华北制药(相关,行情)等;其二、次新股全线遭受打压,次新科技股如置信电气(相关,行情)、洪城股份(相关,行情)、高淳陶瓷(相关,行情)、长电科技(相关,行情)等跌幅巨大;其三,蓝筹指标股在本轮跌势中保持稳定,基金重仓股甚至有主动护盘行为。这些多空力量交锋的起转承合虽然脉络清晰,但是打乱了投资者的传统惯性思维,因而对冷静判断后市的干扰较大。分析暴跌科技股,可以发现除了上述科大创新等,还包括曾经出现跌停的中关村(相关,行情)、九龙电力(相关,行情)、青鸟华光(相关,行情)、海虹控股(相关,行情)都有一些共同特征,即筹码相对集中度较高、业绩差或者业绩和股价不相匹配,就算业绩良好、成长潜力较大的航天信息(相关,行情),在9月初从30元炒到到42元的5个交易日内,筹码也可能已经有一个快速集中的过程。不仅科技股如此,其他跳水品种,大多数也属于筹码集中度较高、或者业绩与股价不相吻合的品种,例如云维股份(相关,行情)、哈空调(相关,行情)、金山股份(相关,行情)、陕解放、蜀都、锦州六陆(相关,行情)等。

  仍属于股价结构调整

  据统计,到10月28日收盘,两市1254只A股加权平均股价为6.98元,创下“5·19”行情以来新低,10元以上的股票如果没有非常真实可靠并且良好的业绩,基本上很难做到“鹤立鸡群”。市场平均股价和业绩----这就是新形势下股价结构调整的一个重要坐标。此外,股票筹码集中度高不再是优势,机构投资者力量的壮大、蓝筹股供应源源不断、投资理念和盈利模式嬗变、盈利预期值降低,使股票的流通性风险增大。以前是一望可鉴的庄股跳水、高价庄股跳水,到目前比较隐蔽的庄股跳水、低价到5元左右的庄股跳水;从以前筹码绝对集中、高度集中的庄股跳水,到目前相对集中或者是比较集中的个股跳水;从以前脱离业绩跳水,到目前与业绩挂钩跳水,都反映出持续数年以个股跳水为表现形式、以股价结构刷新为目标的股市大调整已经进行到了最后阶段。从这个角度看,部分科技股的近期急速下跌,仍然是特定阶段整个股市股价结构重构的一个组成部分。同样是科技股,业绩优良的蓝筹股中兴通依然屹立就是一个很好的证明。我国历史上最大级别的科技股行情于1999年5.19启动、到2000年2月15日、17日,在1750点附近以两根巨量长阴线宣告结束,科技股早于大盘1年零4个月见到历史大顶。在此后至今的3年半调整中,经历了从盘跌到急跌的过程,累计跌幅巨大,例如中关村从44元以上跌到6元多,清华同方(相关,行情)、紫光股价都跌去了3/4左右,再经过这种带有“最后一跌”特征的洗礼,整个板块跟着暴跌品种被动下行,甚至殃及中创信测(相关,行情)、置信电气、航天信息这样的次新科技股,科技板块在踉跄下跌中实际上已经处于超跌状态,估计中长期大底部有可能在主要作空品种止住跌势后形成。

  以新思路应对新局势

  现在,大盘离最近4年的低点1311点仅有一步之遥,无论是否击穿这个技术和心理的双重支撑位,我们都必须正视现实,以客观冷静的心态面对市场,才能采取有效措施应对。笔者认为目前市场的大局是:指数的总体评估结论,应该是“处于低位区”,即就算1342甚至1311不是底部,那么底部也已经近在眼前;“风险”的评估结论是“整体微小,局部严重”,即“最后的庄股”和业绩下降股、公司治理结构不佳股仍有局部的巨大风险,但是它们对大盘的影响将越来越被忽视,换一句话说就是“没有边缘化的股市,但是将会有一批被边缘化的股票”;至于对当前“机会”的评估结论,笔者非常乐观,暴跌之后也许将迎接未来10年8年里最大的一次铲底机会。但是机会在哪里呢,是在基金重仓的蓝筹股里吗?港股中H股越战越勇是一个样板,似乎深沪市场机构重仓的权重蓝筹股真的机会无穷,但问题是这批股票筹码集中度越来越高,“蓝筹庄股”毕竟也是庄股,会不会被市场一并清算也来个大跳水呢,万一这样将是灾难性的后果;那么机会是不是在暴跌后的低价股里呢,也不能确定,如果它们真的被“边缘化”,那么就会踏空行情。至少现在看来,指出哪个板块有可能是未来的主流机会所在,条件还不成熟。不过,根据最近科技股的异动,基本上可以认为这个板块已经加速赶底,科技股中不乏价值低估品种以及未来价值提升品种,借着这次机会趁低吸纳这两种科技股,将能够有效化解面对市场无从下手的状况,其中价值低估品种以欣网视讯(相关,行情)、中创信测、航天信息等次新科技股为主,未来价值提升品种以中科合臣(相关,行情)、东方通信(相关,行情)这样一些经营结构处于调整期的品种为主。此外,目前吸纳封闭式证券投资基金,也是一个可以适当回避风险、把握机会的途径。

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