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盘中快递:另眼看上海航空和中国联通
http://business.sohu.com/
机构:[ 益邦投资 ]
Stock Code:1A0001
  连续二日,一级市场发布了二家大盘股的招股说明书,其中,周一(9月16日)上海航空招股2亿,周二(9月17日)中国联通招股50亿,二者合计审购抽资近130亿,以后待上市还需有大量资金注入其二级市场股价。

  从大盘近二日走势看,跌势淋漓,许多投资者都把大盘的下跌归结于连续二只大盘股的空降将会使资金面失血过快所至,而且举出历史超级大盘股上市前后的市场走势为证,如当初氯碱化工(相关,行情)上市、中石化上市、宝钢股份(相关,行情)上市等所引发的大盘跌势。
从这一点来说,本栏并不否认,但是本栏认为市场跌势不止应该还有更深层次的原因。按上海航空招股书披露的情况看,其利润主要来自延长固定资产的折旧期所至,去年的利润几近80%来自资产折旧延期,这样算下来自身创造的主业利润就少得可怜;中国联通的招股说明书显示募资全部投向用于收购联通集团持有的联通BVI公司股权,联通集团通过股权换取现金,再投入CDMA建设。

  因此从上海航空的招股说明书我们没有理由不想到,该公司为了达到上市圈到更多钱的目的,在各方努力下想方设法变相地提高每股收益,在尽最大的力去争取能融到更多的资金,对于这样一家上市公司的公开招股,投资者有理由对市场说不,而且在看懂招股说明书后,对处于市场中的上市公司的本质也会提出许多疑问,再想想八一钢铁(相关,行情)的快速变脸,试问上海航空等到折旧延长期使用完了,还拿什么保证利润?

  另外,中国联通在国内A股市场的上市计划及募资投向怎么看都不对劲,首先,从招股说明书直观看,中国联通A股有空壳公司的嫌疑,因为募资是购买股权而并非实业投资,试问如果该公司破产了(这当然可能性几乎没有),破产结算怎么搞,债权人和股权人的利益如何保障?其次,中国联通通过在国内A股市场上市融资,再把资金全部投向购买在港上市的BVI公司股权,整个一倒手买卖,中国联通看上去更象证券市场的中介机构,把国内投资者的资金集中起来,走出国门,投向国外市场,也就是说,国人通过这样一个公司可以投资国外股市了,那么试问中国联通A有这个资格吗?中国联通的募资投资行为是否是QDII的雏形呢?

  所以说,近段时间的股市下跌,资金面是一方面的因素,但恐怕市场对新上市公司的莫名其妙的业绩及资金投向是最担心的,毕竟投资者付出的是现金,而得到的是不作承诺的回报,这种回报又是那样虚无缥缈,因此投资者需要保护自己,暂时离场观望,要吸引投资者入市各方也应该深思需要什么样的上市公司来激发投资者的投资热情。

2002年9月18日10:26

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