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7.19暴跌风云
2003年7月26日16:02   来源:[ 搜狐财经 ]
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  2003年7月18日晚上,绝大多数股民大概都不会预料到,第二天的股指会急转直下。

  19日,周五。股指一开盘就跳空低开。中午,散户纷纷开始口耳相传,上市公司国有股流通办法8月将出台,所谓“三三三一法”是重大利空。下午开盘,大的抛单开始出现,预警预亏的股票开始跌停,接着出现普跌,股指连续下挫。国有股的传闻成为导火索,使几天来各种利空的杀气猛然爆发。

  就是这篇文章:国有股减持场外为先 资本大戏八月登台。这篇文章19日以《国有股减持有望八月登台 传闻将采取三三对等法》为题在各大网站上转载,并引起轩然大波。

  文中提出:据某内参消息,上市公司国有股流通办法8月将出台,采取“三三三一法”,即30%按净资产值配售给二级市场投资者,30%划拨社保基金择机上市流通,30%在二级市场由国资委作为卖出方直接上市流通,剩下10%暂不上市流通。

  中华工商时报副总编辑、知名财经专栏作家水皮,听到这一消息的第一反映是,这是根本不可能的。一则不在国资委权限之内,二则法规中根本没有这一条,三则一年前都解决不了,现在更不是时机。在其《水皮杂谈:"三三制"为什么不能成立》中水皮分析:

  “首先,"6•24"宣布国有股减持停止才一年,中央政府新班子上任没有多少时间,尚福林的位子刚刚坐稳,根本不可能在这样事关全局的大是大非问题上出尔反尔,这是起码的政治常识。其次,国有股减持事关全局,不要说不在国资委立法范围内,就是在国资委立法权限内,国资委自己也做不了这个主,这是国务院的事。

  再者,国有股减持对市场造成的重创至今未愈,当年尚且有过大讨论,而现在不声不响搞出下个月就执行的说法,而且直接扩大到流通的范围,这是股市常识严重缺乏的表现。

  除此之外,所谓国有股流通的"三三制"更是驴唇不对马嘴。

  所谓"三三制"是指将国有股1/3按净资产配售给流通股股东,1/3划拨给社保基金择机上市,1/3由国资委直接作为卖方在二级市场抛售,而剩余的10%则不流通。

  这个"三三制"看起来几乎包括了国有股减持方案讨论的方方面面,既按净资产配套又有社保基金的划拨,甚至还有国资委直接入市,不过也正因为方案太齐全了,所以才漏洞百出。

  漏洞之一,剩余10%不流通是为什么,留这么个尾巴是熬汤喝,还是作纪念品?

  漏洞之二,既然配售给流通股的股东是按净资产算,那么划拨给社保基金的还能按市场价算么,国资委手中的市值是按市场价计还是按净资产值计,这不是国有资产流失又是什么?

  漏洞之三,国有股实际上是法人股的一种,国有股可以流通,那么其他法人股怎么办?其他法人股又不能"三三制",那么由不流通到流通又按什么原则定价?哪有顾头不顾尾的所谓政策。

  提出这种建议的人恐怕不清楚,究竟流通股和不流通股的区别在哪里,不清楚不流通的是全部法人股而不仅仅是国有股。但是,荒谬也好漏洞也好,能够分辨真假的股民并不多,市场的下跌已经作出回答,这就是谎言的力量。”

  其实几天来,一直有利空消息在市场中流布。

  18日,有报纸刊出文章称,郎咸平证实,德隆因互相担保问题正被证监会全面调查。老庄被查,市场震动决不会小;

  16日起,基金公布二季度投资组合,平均持仓67%,基金持仓过满,将无力发动新的行情。且使多方完全暴露在空方目光之下;

  14日,有媒体报道,央行反洗钱5号令牵动券商神经,因为自9月1日起,券商柜台将不再能够提取现金,这难保部分违规资金外逃,并使券商的钱只好走银行,少了笔高于银行的利息收入。

  对这些利空,股指没有太多反应,但市场并非没有警觉。

  实战操盘高手花荣就在周四清了仓。他认为,有经验的投资者在周三周四应该对下跌有所预感。但是这个预感并不是说,他知道一些消息面的东西,而是从市场的量能上看,在上涨的时候一直处于比较小的状态,反映出一个平衡偏弱的市场。另外历来就是,市场在基金的仓位公布之前有个小涨,公布之后下跌。华荣说这属于一个操作技巧的问题,他们自己就是在利用这个方法在套利。

  当然花荣认为,这么多消息能集中在一起,特别是在周五上午同时出来的话,这个巧合,不排除人为因素的可能。

  21日,周一。大盘并没有出现很多股评人士预计的报复性阳线,反跌6个点;周二,各种澄清才姗姗来迟。国资委称减持没有时间表,郎咸平声明话是两年前的冷饭,德隆也否认遭证监会调查。30多点的暴跌,一下子充满了诱空的味道。

  水皮认为这些传言纯粹是捣乱。也从另一个角度说明一些媒体从业人员,缺乏应有的职业道德和专业知识。内参是不能随便报道的,况且法规条例也不可能以内参的形式出现;郎咸平一个香港的教授,怎么能知道内地业内全然不知的事情,他口里怎么能证实证监会的举动。不排除一些记者和一些传媒,对市场没足够判断,又出于急于发布消息的心态,被某些利益集团所利用。

  水皮上周去了趟上海,不是去旅游,也不是去开会,而是和报道德隆被调查的《成都商报》和德隆之间的调停有关。水皮认为,国有股和德隆这两件事,应该给媒体足够的提醒,如何保证新闻的真实准确,如何保有足够的专业素养,如其不然,带来的不仅是莫以估量的财富和社会损失,而且很可能涉及到行政和法律的问题。这两个报道已经被定性为谣言,近几天来,国资委的连续辟谣,已经表明了事态的严重性。严重就严重在这已经不是小道消息,而是出自正规媒体的“大道消息”。

  花荣也认为人为故意诱空的可能性还是有的。不管怎么说,目前确实存在一些大量的机构想要买股票,比如QFII。花荣举例说,QFII资金进入香港时,就用类似的手段打压过市场。什么手段呢?利用消息的手段。没有任何资金成本的手段。QFII资金进入香港时,先是通过调低指标股评级打压股市,然后进入抄底。当时香港的市场,跌的比较多。但是到了一个相对低位的时候,突然某一个大机构,宣布他已经仓位比较重了,而且把他买的股票全部给公开出来了,在报纸上直接说,我要看到多少点位。一夜之间,黑白颠倒。

  目前的几家大的QFII中,花荣认为大摩最应引起注意。一则因为其资金实力之大,足以买下沪深所有股票;最重要的是它和中金公司和中银在股权上有着非常紧密的联系,它完全拥有别的QFII所没有的通道。

  当然花荣也表示,一些机构利用消息打压股市的行为,不能从道德角度评判其善恶,资本是逐利的,这些都很正常。一个专业的投资人士应该能够嗅出其中真味,并且从中获利。对于目前平衡偏弱的市场,只有三种可能,一种是出了政策利好,把市场托上去了;一种是继续盘整或者阴跌;一种是暴跌,一步到位。市场心理可能相比第三种结构更希望是第二种,并且向第二种情况努力,但是作为专业投资眼光看,目前的确跌的还不够,还不足以吸引场外资金入场,而深度的跌幅无疑是最有效率的市场调节方式。当然,这以持仓者损失为代价,但这种代价是市场的必然。

  花荣说,有散户问他,到底了吗?花荣反问,你什么仓位?散户答,满仓。问,那你身边的人什么仓位?答,也满仓。花荣答曰:那没到底,还得跌。象这种不怎么会炒股票的人都满仓,筹码还没震透彻,那当然还得跌。

  一提起国有股,大家自然就会想到极力呼喊全流通的张卫星。这次国有股减持这只老虎又出来作乱,张卫星对此会怎么看呢?

  张卫星认为,这反映了国有股问题是中国股市最敏感的问题。而且呢,也反映了一点,市场需要它的解决,需要把它明朗化。中国资本市场的国有股的问题不解决,中国股市没有牛市,中国股市只有死路一条。2003年初的时候,很多人在大谈牛市,一个什么96年的开始,那么现在半年多过去了,这个市场依然死气沉沉,70%的股票在不断创新低。张卫星说,我个人的观点一直很坚决的,国有股的问题必须加紧解决,全流通是最好的出路,最好的思路,拖是没有出路的。

  张卫星说,新任证监会主席尚主席,都半年多了,没有出来对市场做任何正面表态。在消息面恐慌不明朗的情况下,管理层不应该再一味回避,应该有所表态。

  当然,国有股流通的问题我们还看不到任何迹象要在短期内解决,但这把悬空利剑始终投射下一方阴影。我们希望能有一个被市场接受的方案通过正规公开途径协商解决,如果这太痴人说梦,我们希望国有股的问题不要再象这次一样,象一只老虎,随意地出笼,随意地伤害市场。当然我们也希望投资者们一定吸取这次的经验教训,做到面对谣言不盲目恐慌,学会明辨是非、洞悉真相。

  

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