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基金重仓板块仍具较高风险
2003年9月29日11:09   [ 江毅 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 宏源证券 ]
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  近两日大盘走弱,市场上除了一些控盘庄股出现短线急跌外,一些基金重仓品种也出现了宽幅震荡。国电电力(相关,行情)、招商银行(相关,行情)、韶钢松山(相关,行情)等个股都排在跌幅榜前列,从一个侧面反映出投资基金依然是近期市场的一个做空主力。

  众所周知,上半年的蓝筹股行情是投资基金主导的,但随着长安汽车(相关,行情)的见顶回落,蓝筹股行情也就画上阶段性句号。股指在均线系统压制下震荡盘跌,投资基金也从原来的做多力量转化为市场的做空主力。我们来观察一些基金重仓品种的市场表现:如本人前期板块分析提到的银行板块,招商银行近期出现了加速下跌走势,公司的再融资预案遭到了各大基金经理的一致反对,导致了该股近期的持续沉沦并带动了金融板块的同步震荡。上海汽车(相关,行情)目前虽然还维持着高位的震荡行情,但股价已经击穿了半年线的支撑,均线系统开始呈现空头排列迹象,后市不排除向下破位的可能。中国石化(相关,行情)击穿了年线支撑,并且跌破了前期的整理平台,拓展了后市的调整空间。营口港(相关,行情)目前也跌破了半年线,年线对股价形成很强的反压,该股的进一步震荡将成为必然选择。这些股票基本上都是基金在二季度增仓的品种,同时也是目前市场最有意义的权重股,这些股票的震荡将对行情的发展构成一定的压力,这也是近期股指击穿1400点而进一步下拓空间的一个重要原因。从这个角度来看,基金依然是目前市场的一个做空力量。

  事实上,目前基金的运作也陷入了一定的困境。首先,基金持仓高度集中后陷入了自身设置的流动性陷阱。有资料显示,近300亿元的投资基金集中在20只股票之中,这些股票被投资基金大量锁定,相应的,流动性也将迅速降低。蓝筹股的最大优势就是良好的流动性,而集中持仓行为导致这些股票的流动性下降,市场吸引力也将随之急剧降低。其次,市场对核心资产的前景产生疑问。前期市场对以基金重仓股为代表的核心资产是积极追捧,但随着这些核心资产的反复盘跌,市场对核心资产的发展前景产生了怀疑,近期ST板块的反复活跃其实是对理性投资理念的严重挑战。最后,基金重仓股的重新走强固然需要基金管理公司的积极运作,但也需要市场的跟风效应,而目前市场资金供应捉襟见肘,这将抑制机构资金的做多热情。

  而最重要的一点是上半年投资基金主导的蓝筹股行情已令基金深陷其中,其持有的股票也成为了目前市场中仅存的未被做空板块,在大盘节节走低的时候已经演变成众矢之的,市场参与热情极度降低。而开放式基金存在一个赎回的风险,在新开放式基金继续推出的情况下老开放式基金将很难维持目前的基金净值并应付市场的赎回。因此我们认为目前的基金重仓板块仍存在比较大的风险,提醒投资者注意。

  

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