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美国经济到底复苏没有?
http://business.sohu.com/
[ 海珺 ] 来源:[ 北京晨报 ]
  

  进入2002年以来,美国经济呈现复苏迹象,包括格林斯潘在内的众多官员和学者,都恢复了对美国经济的乐观态度。但是笔者认为,美国整体经济的增长基础仍有待调整,目前的复苏主要是一种景气复苏,是周期性的,也是不稳定的和脆弱的:

  1、去年全年,美联储把联邦基准利率调低了400多个基点,“9·11”事件之后,美国政府大幅度增加财政开支,通过减税、增支等措施推动经济增长。在过去的10年里,美国政府支出对GDP的贡献率平均只有0.4个百分点,2001年第四季度政府支出的贡献率就达到1.6个百分点。然而,引导复苏迹象的因素基本是政府反周期的财政、货币政策,整个美国经济的基础尚处在变动和调整之中,经济的复苏和增长还不具备稳定、坚实的基础。

  2、对于美国经济的增长,通常认为有两个重要支撑点。一是个人消费支出,这对美国GDP增长的贡献率达到70%左右;另一个是以信息技术产业为代表的高新技术产业,这是美国经济过去10年强劲增长的基础。美国经济的重要特点是个人和家庭的储蓄率极低,债务消费的比例非常高。过去10年中,旺盛的个人消费需求在很大程度上是由繁荣的资本市场支持的。去年12月以来,至少有100万美国工人失去了工作,失业率已经攀升到5.8%。尽管美国失业人数在今年1、2月份有所下降,但这并不能表明就业状况改善的转折点已经到来。

  3、供给方面,尽管美联储去年多次大幅降低利率,但是资本市场融资条件似乎并没有出现明显改善。一方面,工商企业的开工率仍然不高,利润前景也相对暗淡。另一方面,部分企业债务负担仍处于较高水平,加上中长期利率处于升势,从而加大了企业筹资成本,所以这会进一步制约工商企业投资的增长。总体上说,美国企业投资在总量上没有出现很乐观的变化,在结构上更是没有太大的作为。

2002年4月18日12:20

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