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电力板块 白马股迹象初露端倪
2003年8月6日10:14   来源:[ 证券时报 ]
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    近期两市大盘表现出相对牛皮的整理走势,个股机会也较少,不过值得注意的是,周二以吉电股份(相关,行情)、岷江水电(相关,行情)为代表的电力能源板块放量上行,在沉闷的市场中显露出较强的短线机会。当然,对于电力板块的上涨,我们目前还不能确切的认为该板块会从此展开一轮中级行情,但从电力行业的基本面以及电力类个股今年来的走势可以发现,电力板块已经具备了走出可观行情的条件,至少白马股的迹象已经初露端倪。

    首先从基本面分析,电力板块的上涨有其内在的行业成长的基础作为保证,是一种投资价值的挖掘过程。从近期看,缺电现象成为行情发动的导火索。随着国民经济持续快速增长,电力需求量出现大幅增长。据中国电力企业联合会日前发布的2003年电力供需形势预测报告,今年电力需求增长速度将达到9%-10%之间,仍会高于GDP的增长率,这意味着电力弹性系数已经是连续第四年高于1。而盛夏的到来也使得电力需求迅速增大,这给电力板块带来了一定想象空间。另外值得注意的是,在过去几年新增机组容量有限,主要靠发挥已有机组潜力而达到供需基本平衡的情况下,今明两年出现大规模的缺电现象基本已成定局。在这种情况下,电力上市公司在电价能够保持稳定的基础上,发电量的增加将带来主营业务收入的增长。

    其次从年初五大主流板块的行情看,电力板块比汽车、钢铁等其它板块涨幅要小,市场中似乎有这样的观点———电力行业属于公用事业,稳定有余、成长性不足,而这种传统观念造成了电力股定位低于市场平均水平的状况。但是在我国目前所处的特定经济发展阶段,整体经济增长速度高,高耗能的传统产业占主导地位,电力行业仍有高于经济平均增速的成长性,且这种成长性具有稳定、可预期、低风险的特征。因此在供需不平衡的格局下,电力行业的市场定位无疑将得到提高。鉴于低竞争度的电力行业的稳定性和可预测性,这种看似不是很吸引人的增长速度更真实、风险度更低。在未来的股价结构调整格局中,电力板块应位于中游偏上的位置,整体价格水平将向上作调整。

    最后从二级市场走势上看,近几个月来的市场表现说明有一拨上半年踏空的资金已经逐步在电力板块中建仓。今年年初以来电力板块走出了两段上扬行情,1月6日到4月16日为第一阶段,电力股在第一阶段的平均涨幅超过了40%,明显超过上证指数的涨幅,表明电力板块得到了行情的主流资金基金的关照,这可从电力行业在基金持仓中的较高的比例中得到反映,只不过汽车、金融、钢铁等板块的精彩表演遮盖了电力股的光芒。随着这些板块的投资价值得到挖掘,其股价也丧失了上冲的动力,相反,电力板块却电力十足,量价齐飞。4月28日到6月3日为上扬行情的第二阶段,该阶段中电力股票的平均涨幅接近20%,几乎是上证指数同期涨幅的三倍,同时有不少电力股创出年内新高。显然,电力板块在第二阶段量能的放大显示有持续的资金流入,我们估计这些新增资金是前期踏空的机构资金。而从6月至今两个月左右的时间里,电力股普遍处于高位缩量调整状态,从第二阶段的涨幅来看,踏空资金只是建仓,其志在长远,电力板块优良的业绩、较高的成长性、可能的重组题材会使主力资金的运作游刃有余。而投资者对于其中的龙头企业则可继续持有或伺机介入,一旦大盘结束调整转而上攻,这些龙头企业将可能会展开持续的主升行情。

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