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再融资政策面临调整 增发新股不再随心所欲
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[ 王芳 ] 来源:[ 北京青年报 ]
  昨天人们终于迎来了盼望已久的反弹,两市一开盘就令人眼前一亮,各类股票都有登场展示的愿望,ST股票率先成为反弹急先锋,新股、次新股也表现抢眼,大盘因此也一改死气沉沉的态势,反弹欲望强烈,在轻松通过1455点至1465点重要技术支撑区间之后,又顺利收复1500点失地,漂亮地完成了一次反弹行情。

  对于此次反弹市场众说纷纭,似乎从技术面和政策面,人们都找不到刺激点,仅仅凭一些“冷门”消息是不足以推动大势反弹的,解铃还须系铃人,已成众矢之的的增发问题无疑是左右市场的最大心病,有消息说,近期有关限制增发的新规定即将出台,监管部门将对增发作出具体的限制性规定,提高增发门槛,以防止上市公司利用增发恶意“圈钱”。这也是此次反弹背后的真正动力。

  投资者对增发的反感似乎超过去年,就在市场处于底部煎熬之时,增发却肆无忌惮地扑来。据统计,今年头5个月,就有18家公司增发新股,平均每个交易周有一家,与新股发行并驾齐驱,其密度之高前所未有。另外,还有上百家公司提出了增发方案。增发的过多过滥,令二级市场阴云密布,丧失信心的投资者只得用“脚”投票。

  面对越来越多的指责之声,上市公司的增发行为开始有了变化,一是增发消息渐渐变少,二是一批公司放弃增发。尽管放弃增发有着迫不得已的因素,但从中我们还是可以看出再融资政策的一些变化。最显著的变化是,上市公司不再随心所欲,而是开始看市场的脸色,看投资者的脸色。

  业内人士分析,眼下市场这双无形的手已经对增发表现出一定的抑制作用。同时,这种现象也反映出再融资政策将面临调整和变化。许多专家学者表示,在国内证券市场还不十分成熟的背景下,增发缺乏相应的明确约束条件,会使上市公司钻政策的空子,从而给市场的健康发展带来隐患,因此,目前迫切需要限制增发。

  那么,监管部门会出台什么样的限制规定呢?市场分析人士认为,首先,资金使用效益应成为增发的第一道门槛,可将主营业务利润率、现金分红比率等作为增发的条件之一。其次,上市公司资产负债率应达到一个明确的合理水平,即上市公司在增发时必须有配套的信贷资金。另外,应重点关注上市公司变更募资投向。

2002年6月7日08:21

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