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10月--寻找机会离场的最佳时机!
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[ 宋淮松 ] 机构:[ 兴业证券 ]
Stock Code:1A0001
  在日K线六连阴后,本周一大盘在1500点附近止跌回稳,并拉出了第一根阳线,让近乎绝望的投资者又看到了一线希望。但除非有特大利好政策出台,我们并不认为,十六大前后能象两会一样,能产生一波象样的反弹行情。并给低位介入的投资者带来10%以上的投资收益。换句话说,在十六大之前大盘企稳不难但上攻不易,股指有望在1500-1550点这一区域达成弱市平衡。因此10月份仍是投资者寻找机会离场的最佳时机。

  两会行情得益于天时、地利、人和。目前基本面情形应比两会期间还要逊色一些。从管理层调控手段看,两会期间出台了一系列力度较大的利好政策,如降息,降印花税,佣金下调,新股向二级市场投资者100%配售等等。而十六大召开前后,管理层手中所掌握的有效调控手段已经不多了,无非是让社保基金加快入市步伐,让保险基金提高入市比例以及多发一些开放式与封闭式基金等等。这些政策或许会对股指企稳有所帮助,但要让大盘强势上攻的难度可能较大。同时,国际股市再次溃败,美股见四五年来新低,日本股市见十几年来新低也给我国投资者带来一定的负面影响,而证券市场诚信度遭受质疑,上市公司业绩年年滑坡等则削弱了投资者的持股信心。长线投资者离场、短线投资者逢高减磅的投机心态占了绝对上风。另外随着新股发行步骤的加快,资金面也捉襟见肘,如本周仍将有一只深桑达(相关,行情)的新股增发、一只燕京啤酒(相关,行情)的可转换债以及两只新股山东华阳、杭州信雅达的发行,又将从市场筹资近15亿,新股源源不断地面世必将制约反弹行情的高度。
从基本面因素分析可以得出:即使十六大能产生行情,其高度也难以与两会行情相比。

  再从技术面看,也有多种因素制约反弹行情。首先,是目前点位1500点左右离前期头部1650点左右距离太近,无太大的上升空间。前期做空的主力机构只能静观其变。半年以来大盘已在1650点以上留下了数以千亿的套牢盘,足以让整个流通盘换手一遍还有余。除非产生大行情,一般而言1650点以上阻力位相当强劲,短线反弹行情难以触及该阻力位。即使大盘跌到1500点附近,除了老主力在其中折腾以图自救外,新主力仍然不愿进场,因为时空跨度不足以让其完成建仓、拉高、派发的过程。而两会前后情形完全不同,股指是从2200点的高位一路下跌至1350点附近,中间虽有因国有股减持暂停所带来的短暂反弹行情,但成交量并不大,阻力位也不明显,故股指上升空间较大。其次,被多方视为生命线也即形成上升行情的强劲支撑的前期两个低点1339点与1445点连线这一上升趋势线在十月初已被跌穿,这基本上宣告了已经运行了大半年的B浪反弹基本结束。随后而来的有可能是更为猛烈的C浪下跌。也就是未来反弹行情也只不过是下跌过程的次级反弹或短线反弹,赚钱效应不明显,炒作意义不大。另外,沪深两市成交量持续萎缩、市场热点极其涣散,也不利于反弹行情的持续展开。

  在本周一的反弹行情中,科技网络股、深圳本地股以及新上市的国企大盘股形成三驾马车,部分ST重组股也表现抢眼,并形成向上的合力。但我们认为,真正具备进一步上攻潜力的非新上市国企大盘股莫属。因为科技网络股、深圳本地股以及ST重组股上涨均是老主力拉升所致,目的无非是拉高自救出货。属于新主力建仓的股票可能只有中国联通(相关,行情)与上海航空(相关,行情)。从市场号召力与所占权重方面分析,中国联通又很有可能成为本轮反弹行情的领头羊。因为中国联通具备了低价、低市盈率、低市净率、科技通讯股成长性好以及股价具备一定的想象空间、再就是中国联通与红筹股中国联通的低比价等几大优势。故其应是目前市场中价值最被严重低估的股票。未来市场股价结构演绎的线路可能是:联通企稳,其它股价下跌;或联通上涨,其它股票企稳,从而缩小联通与其它股票之间的价差。唯一美中不足的是中国联通流通盘达到50亿,已经进入流通的数量也高达27.5亿。但我们这儿提醒投资者注意:6月24日以来的行情已经表明只有流通盘大的股票才具备好的流动性,也才能真正得到主力机构的青睐。只要有行情,流动性高、成长性好的股票必然最具有爆发性上攻能量。目前价位买进中国联通,仍然有利可图。

  [作者声明]在本机构所知情的范围内,本机构以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。本咨询文章纯属本机构及分析师个人观点,不构成具体操作建议,仅供参考。投资者据此入市,风险自担。

2002年10月15日09:16

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