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秋风乍起 乍暖还寒
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[ 王锐 ] 机构:[ 兴业证券 ]
Stock Code:1A0001
  即使痴心的投资者冀望于6.24可以重演5.19行情的好戏,但是当时他们虽然看到这个开始,却无法猜测到结局——其实结局何必又要猜测呢?6.24之后大盘和个股的疲弱的表现已经说明了投资者对6.24之后走势的期待注定是镜花水月。

  在6.24行情之后的三个月中,股指走出了持续阴跌调整的态势,那么十月份市场趋势将会如何发展呢?笔者认为十月的股市仍然无法摆脱弱市行情。

  首先,从历史趋势来看,由于中国股市资金获利回吐的性质,十月份月K线收阳线的比例在过去十年中仅为30%,其中包括1996和2000年股市两次单边上扬的行情,从股指的运行规律分析,十月份股指难以收阳,虽然目前新股上市首日即计入指数一定程度上可以使得股指虚假上涨,但投资者应该看到,除了中国联通这样的大盘股的波动可能对大盘产生比较大的影响之外,一般的新股权重小,上涨比例虽大,对指数的影响却很小。固然,有投资者会表示如果上市新股比较多,综合影响还是比较大的,但是从另一个方面看,如果上市新股多,市场扩容速度加快,对目前资金面紧张的市场冲击是非常大的,这样,只会造成股指继续下行。

  其次,随着莱茵置业(相关,行情)和北大科技(相关,行情)被证监会稽查和部分基本面恶化的个股如大唐电信(相关,行情)、中视传媒(相关,行情)的出现,不仅表明目前市场中上市公司质地不尽如人意,同时表明国家没有放松对上市公司监管的意图,上市公司是证券市场的基石,只要上市公司的问题持续产生,而管理层又无意放松监管,那么市场难以得到投资者的信任,产生新的行情。

  虽然大量开放式基金的发行,券商的增资扩股可能会暂时缓解资金面的压力,但是目前场内资金有进一步抽离的迹象,没有盈利效应的市场无法吸引资金的介入。由于资金面的紧张,目前的市场中的热点都是稍纵即逝,缺乏有效的热点,这从根本上制约了大盘的上行。

  另外,由于市场行情惨淡,场内人气极度低靡,从技术上看,股指早已一次次有效击穿了一个又一个支撑位,但没有任何止跌迹象。虽然管理层和风劲吹,不论是上交所的报告表明中国上市公司整体质量较好、社保基金可能入市还是国务委员吴仪关于跨国公司可以重组中国企业的讲话都如石沉大海,无法激起一丝波澜。反而任何一个可能对市场造成影响的利空消息如三板全流通都成为市场下行的动力。这都是市场极度疲弱的表现。

  联通上市是十月市场的一大悬念,但是市场是以什么姿态迎接联通上市的呢?十月的第一个交易日大盘跳空低开之后持续走低,近20点的跌幅需要联通上涨70%才能弥补,这充分表明市场对联通缺乏信心。鉴于以往宝钢股份(相关,行情)、中国石化(相关,行情)、招商银行(相关,行情)上市后均对市场产生了一定的冲击,尤其是上市当日开盘价高估造成股价高开低走,对大盘直接造成的影响。中国联通明天上市后由于发行价较低,将上涨,但此后能联通否带动大盘持续上涨关键还是取决于市场资金面的承受能力以及投资者的信心。但是目前的市场信心和资金面却无法让投资者乐观。

  综上所述,鉴于目前市场人气涣散,资金面紧张,上市公司基本面恶化,十月份大盘难以有所表现,如果这些因素无法改变,大盘将会继续探底。十月秋风乍起,预寒应早做准备.

2002年10月9日08:20

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