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基金不该老吃“白食”
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[ 搜狐李想 ]
  为了防止某些人老吃白食,体现公平的原则,西方人奉行AA制。对中年以上的中国人来说,过去是不搞AA制的,朋友聚餐,今天你掏腰包,明天我来埋单,礼尚往来。但是这世上总有人爱沾他人的便宜,总有不自觉的白食客。于是,海外泊来的“AA制”渐渐地在我神州大地上流行开来,而今就是中老年人也普遍肯定“AA制”的好处了。因为大家都讨厌老吃白食的家伙!

  如今,市场上依然存在一种奇特怪异的现象:自号什么“理财专家”的基金们却老吃白食!且不论他们眼下是否全面亏损,将来是否全面亏损,也不论他们是否与“理财专家”的称谓名符其实,基金亏损也吃白食无疑会遭到广大投资者的讽刺与批评!

  今年所剩时日已经不多,从第三季度的季报来看,封闭式基金及几家开放式基金大面积跌破面值恐怕已成定局,除非出现奇迹。过去,“政策”照顾基金吃白食,他们不但可以旱涝保收地每年提取极高的基金管理费,而且他们只需缴20%的保证金即可大量申购新股,以比其他投资者高出5倍的特惠饱食一级市场与二级市场之间的差价。尽管他们曾经在举国的投资者一片的嗤之以鼻之下长期独享“特权之奶”,然而就是吃不胖也养不壮!他们在二级市场扮演着“大散户”和庄家的角色,可是炒作水平却非常差劲!令投资者非常失望!

  究其主要原因,我以为,是基金老吃白食的依赖心理和思维定势,致使他们参与二级市场投机炒作时丧失理性。论据极多,最典型的是去年有的基金疯狂地参与了银广夏等造假公司的炒作,结果造成巨亏。去年,被人揭露出来的违规对倒、联手炒作、操纵股价的“基金黑幕”,虽然未追究这些基金管理人的法律责任,后来不了了之了,但让市场人士普遍认清了其中的猫腻!这些“理财专家”原来如此没有理性,如此手法低劣!今年6.24行情也颇能说明许多基金管理人对市场认识浅薄,欠缺理智。他们似乎无视股市股本结构畸形、流通股比例过低、较多的上市公司市盈率极高而业绩差回报更差的现状,也无视绝大多数投资者自去年以来深度套牢的事实,因而非理性地重仓杀入,结果既没能“解放”别人,也没能解放自己,反而使得基金的面值(面子)一个比一个难看。

  基金在一级市场吃白食的特惠待遇去年取消了,但其吃白食的病根子犹存。现在,注册一家基金的资金清一色地均为1亿元,假设一家基金发行70亿个基金单位,它仅仅依赖于每年提取一次“管理费”即可超额收回注册资金,亦即70亿×1.5%管理费等于1.05亿元,自次年便可坐收超过100%的回报。基金这种高得离谱的回报率——是一种让全世界的投资者都瞠目结舌的大吃“白食”现象!难怪今年许多券商、机构及上市公司争先恐后地挨着队儿发起和组建基金,且“高烧”一直不退。问题是,上市公司的高市盈率和低派息率注定了将会长期遏制和阻碍基金的“快速发展”。吴晓求先生为基金算了一笔帐:投资基金需缴纳1.5%的申购费,1.5%的管理费,0.5%的赎回费及投资者少收约2%的一年期存款利息,还有2%左右的溢价,算下来投资基金的收益如若不能超过8.5%,投资者就无法获得与银行储蓄同样的收益。以基金1000亿的市场规模计算,一年下来85亿的基金资产就“蒸发”掉了!理论上计算大约10年后1000亿的基金资产就消耗光了。可见,人们如果继续放纵不具回报能力和亏损的基金管理公司坐享吃“白食”之利,不建立健全基金的竞争机制和清盘淘汰机制,不取消没有回报表现也能照提基金管理费的错误规则,基金就不可能能有什么好的出路,广大投资者投资基金就不会有安全感!因此,管理层理应顺应市场人士一致的呼声:基金不该老吃“白食”!对没有回报能力和亏损的基金,应当取消其提取管理费的资格,应当根据基金的回报率制定一个符合“三公”原则的提取管理费的办法。

  一言以蔽之:基金老吃“白食”的怪象应当废除!


来源:[千龙财经]
2002年11月4日14:21

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