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收盘评论:调整将从年线处展开
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[ 肖建军 ] 机构:[ 国信证券 ]
Stock Code:1A0001
  虽然笔者始终对政策利好推动下的本轮行情能走多远信心不足,但是基于停止国有股减持对股市环境带来的积极影响以及管理层稳定与发展股市的决心,大盘在所谓的“前十六大行情”中冲高1800点以上甚至更高一点的可能性很大,至少1700点的中线风险不大是没有疑问的。对于大盘的中期走势向好,对此投资者应抱有信心。

  即使对中线看好,我们还是要认真地面对即将到来的调整行情。其实本周大盘在热点散乱,成交量萎缩的情况下还能维持强势,完全是深市B股强劲上攻走势支持的结果。即便如此,大盘调整的必然性体现在以下方面:

  第一,大盘的回落不仅由于短线涨幅较大,加上前期在1700点附近积累较多的套牢筹码,需要震荡洗盘以积蓄上攻能量。还因为在场外资金大举进场建仓的同时部分强庄股、老庄股上机构却借市场亢奋开始大肆派发。在多数大盘指标股出现20—30%的暴涨时,股指涨幅却只有15%左右,也反映出大多数股票并没有同步上涨,甚至逆市下行。新老资金的进退分化不利于大盘的持续走强。

  第二,深市以本地股为代表的重组股行情和沪市的新股次新股行情、大盘国企股行情之间出现市场热点和资金上的竞争关系,反映出深沪主流资金在市场热点的认同上存在分歧,各自为战的结果必然导致资金的争夺和多头能量受到削弱。

  第三,中报业绩风险需要释放,尤其是对于中低价股和重组股的炒做,中报风险无疑是一个季节性的利空因素,近期重组股的率先回落很明显有这样的原因。如果说新一轮行情的启动还是要依靠重组股这个热点的话,那么由于业绩风险的缘故,重组股短线内走强的机会较小,也使得大盘的行情发动时间显然也要相应地推迟。

  第四,各项技术指标已经从超买区有掉头向下的迹象,显示技术上也有较大的调整压力。

  从市场走势来看,近期大盘冲击年线形成的高点上证1749点、深成指3586点都正好逼近去年底两市大盘反弹的高点,调整行情将因为冲击年线受阻而展开。从调整的空间来看,大盘向下在1680点—1690点区域有一定支撑,因为这一区域作为上半年行情的高点已经被井喷行情有效突破,并且股指在1700点以上都运行了较长时间。如果股指仅仅回落到这一区域,回调的风险显然非常有限,似乎不足为虑。如果整个调整以这样的窄幅整理的方式出现,那么调整的时间必将延长,否则无法完成充分的换手,难以积聚充分的上攻能量。

  大盘还存在出现更大调整的可能性,技术上来说是为了确认上周一向上突破的巨大跳空缺口的性质。1647点的下影线是否被突破,政策缺口最终被封闭的程度可以显示政策利好的真实效应,也有助于分析随后的反弹行情的高度以及如何演绎。

  从调整的时间来分析,有两个因素值得关注:一是中报风险释放的程度,一是后续资金跟进的速度。不管市场如何评判今年上市公司的中报风险,历年的业绩披露中都有一个风险集中释放的宣泄阶段,表现为有中报风险的个股股价大幅下挫,今年不会例外。什么时候宣泄过了,股市的中报系统风险也就过去了。风险释放和股价的下跌正好是场外资金低吸建仓的机会,尤其是资产重组股的炒做节奏上体现得更为明显。大盘调整也许才刚刚拉开序幕,我们判断时间上至少会持续到七月底,不排除持续时间更久的可能性。

  可以肯定的是,大盘只有经过充分的调整才有可能走出有力度的上攻行情,近期的调整不仅环境使然,也是非常必要的,投资者在操作上要注意这一点。中线走势的乐观使得我们可以较为积极地把握各种市场热点和机会,但大盘调整和个股业绩风险有待释放,又决定了在具体操作上要保持谨慎。低吸高抛是短线把握市场震荡机会的合适策略,中线角度建议在风险释放以后关注和低吸有潜力的重组股板块。

2002年7月5日18:04

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