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五大系纷争 电力市场战国时代将至
2002年9月6日15:01   [ 李兆清 ] 来源:[ 财经时报 ]
  国电系、华能系、国投系、长和系和地方系并举,将使改革后的中国电力市场进入“战国时代”,逐鹿中原的目标在于借力资本市场,力夺中国集约性能源产业链之老大

  除了地位庞大“国电系”,电改之后的中国电力市场上,将出现另外四大电力系统,即“华能系”、“国投系”、“长和系”、“地方系”(地方电力公司如上海、广东等)。它们将分别在其实力雄厚的大股东的支持下积极发展,参与竞争。

  根据全球50家最大能源企业的最新排名,业内专家认为,包括电力业在内的能源产业已经进入了一个新的时代,其发展趋势主要有三:衡量能源企业规模和经营状况的标尺是财务数字;能源工业全球化的步伐正日益加快;能源产业的集约性越来越强,石油、天然气、电力和相关服务公司将趋于一体化。

  在中国未来条件成熟的情况下,势必引发电力、石油、天然气、石化、煤炭、核能等各个相关产业的整合与重组,最终形成大能源产业链。而大能源产业所拥有的资产总量将达到10万亿元人民币以上。

  国投系异军突起

  在电改形势趋于明朗的背景下,一直深藏不露的国家开发投资公司终于出手了。注册资本58亿元、总资产超过500亿元的国投公司通过“买壳上市”方式,将湖北兴化(600886)从石化企业再造为电力企业。到2002年3月底,国投系直接或间接拥有的电厂达到32家。国家开发投资公司及其这些电厂被统称为“国投系”。

  被置入湖北兴化的三家电厂只是国投旗下电力资产的一小部分。这笔交易的引人之处不仅在于它采用整体资产置换一次性地完成对一家上市公司的控制和改造,更在于它显示了国投在电力市场上的强势存在。

  国投电力公司的有关人士对记者表示,国投系未来将有两大动作:在不断接受国投电力资产的注入后,湖北兴化将不会是一个偏居一隅的小公司。由于国投的电力资产并不归属于国电系统,因而不在电力改革之列。而如果其旗下电力资产全部注入湖北兴化,则有可能形成与国电抗衡的电力集团。另外据悉,湖北兴化正在考虑更换名称,并将其总部迁出湖北荆门,新的选址有可能是北京。

  华能系乘风而来

  根据目前的电改方案,惟一一家集团公司就是中国华能集团公司。华能国际1994年在北京注册成立。华能国际的控股股东是华能电力开发公司及控股股东中国华能集团公司,三家都从事电力产业投资和经营,共称为“华能系”。

  创建于1988年的华能集团合并资产总额约为1600亿元,净资产约为500亿元,到2002年3月总股本为60亿元。华能国际装机容量约为1100万千瓦,占全国总装机容量的3.2%。公司服务区域是从辽宁到广东的东部沿海7个省市,这是中国经济最发达的地区。

  华能系的第一个动作,是在纽约上市的华能国际以57.68亿元人民币的总金额收购同样在纽约上市的山东华能。此次收购创下了中国上市公司之间进行收购的规模之最,也为中国境外上市公司之间的购并交易开了先例。新公司将成为中国乃至亚洲最大的独立发电公司,合并涉资达57.68亿元人民币。

  知情人士将华能国际誉为“处在青壮年期”的发电厂。华能国际的优势在于资产比较优质,进口设备较多。从辽宁到广东沿海的电力市场上,华能国际已完成了战略布点。

  根据有关协议,中国银行、建设银行今年以来先后向华能国际提供了大约120亿元的贷款额度。两笔贷款都是政策贷款,目标是帮助华能国际在国家电力公司分拆的时候,能够很快得到更多的资产。

  长和系长袖善舞

  华人首富李嘉诚也对中国电力市场心仪已久。

  李控制的长和系旗下包括长实、和黄、长建及港灯四家公司,李氏父子所持公司的市值已逾11000亿元港币。“长和系”至今在中国内地累积投资额已达到约1000亿港元。李嘉诚为了在未来的电力市场中分羹,进行了一系列行动,而此次出击是透过旗下香港电灯&0006,HK实现的。

  据悉,香港电灯已经收购国电公司旗下的中电飞华部分权益。北京中电飞华通信有限公司是由国家电力公司国电通信中心、36家网省公司电力通信单位和国家电力公司下属全国性大公司合资组建的网络运营商。公司成立于1997年,注册股本人民币1亿元,主营增值电信业务。

  此外,李嘉诚为了进入内地电力市场,早就令港灯集团在亚洲电力市场扩张布局。港灯在2001年底宣布,以7亿港元入股,介入投资总额达98亿港元的泰国电厂项目,跻身为该项目的最大股东。

  2002年6月,港灯与长江基建&1038,HK宣布联手投得澳洲维多利亚省的电力公司CitiPower,各占五成权益,作价约67亿港元。

  地方系破茧成蝶

  所谓“地方系”,最典型的代表是广东。早在去年8月,广东电力就实现了“厂网分离”,原广东电力分拆为广东省广电集团有限公司&经营电网和广东省粤电资产经营有限公司&经营发电资产两家;前者获得了广东电力1700亿元资产中的1000亿元电网,后者则分到余下的700亿元发电资产。

  广东省粤电资产经营有限公司将大量电力优质资产注入旗下粤电力,而粤电力近期马不停蹄收购母公司属下的7家水电站;粤电力斥资10亿元,收购湛江电力有限公司25%股权和广东粤嘉电力有限公司17%的股权,使其总装机容量达到400多万千瓦;公司并称,2002年公司装机容量可望达到700多万千瓦。

  专家指出,在未来的电力市场上,国电系欲通过收购来快速介入广东的难度较大。未经证实的消息说,华能集团有意购买粤电资产经营有限公司在黄埔电厂所拥有的55%股权,但拖到现在还没有结果。

  面对国电系潜在强敌,粤电力全力构筑底牌——南方电网。云南、贵州、广西等省区拥有的电网资产以及原国家电力公司南方公司所拥有的电网资产,将与广东、海南的电网企业重组,成立独立运营的南方电网公司。资产达1000亿元的广东电网将势必占驻南方电网的控股地位。

  根据广东广电集团有关负责人透露,广东电网有意海外上市,现正进行资产重组。据他介绍,目前中国国际金融有限公司和摩根正在准备上市方案,并进行资产评估。广东电网将首先进行审计,并可能先行上市,而等新南方电网公司成立后再注入其他三省的资产。

  中金公司的一位分析员说,广东电网公司在实行厂网分离后,运作方式是向省内的电厂购电,然后再分销。由于该公司在广东省的输电业务属自然垄断,所以要受到广东省政府的监管,广东电网赚取一个准许利润。

  不过,据业内人士分析,电改之后,地方系其他成员恐怕不会都像广东电力那样日子好过。这些电力企业要想破茧成蝶,可行的大概有四条路:一是成为国务院新的授权管理电力企业的一分子,借助母公司的力量实现自身实力增长;二是有融资能力的电力上市公司借助资本力量进行兼并和收购,扩充实力;三是借助外资的资金、技术和先进的管理经验寻求发展;第四条路是进行资产重组,尽快实现产业转型,退出非优势的电力行业。

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