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连年滑坡连年变脸 海王生物“变脸”有理?
2003年5月19日15:53   [ 何晓晴 ] 来源:[ 粤港信息日报 ]

  连年滑坡,连年“变脸”

  5月17日,在深圳海王生物总部召开的公司2002年度股东大会上,有股东代表提出质疑,指海王生物上市以来为何业绩连年滑坡?其实,对海王生物而言,何止是业绩“变脸”?公司分配预案“变脸”,管理层面孔也跟着“变脸”,而且似乎都变得在理。

  在回答业绩为何“变脸”时,公司董事局主席张思民似乎不以为然,称这是医药企业的普遍现象。张思民的理由是,药品从研发到生产成品这个过程往往需要几年甚至上10年的时间。张思民还称,海王生物从上市初的6000多万元总资产发展到去年年末的34个多亿,这就是海王的成绩。当然,“海王生物应该好好感谢资本市场,让海王筹集了巨额资金,”海王生物新任总经理刘占军也这样说。

  事实上也的确如此,海王生物从1998年上市至今,共经历了两次融资活动。第一次是股票首发在1998年,募集资金1.02亿元;第二次是2001年完成的增发新股,当时正好赶上追捧生物制约概念,海王生物以每股21元的高价进行了增发,共募集了14.49亿元巨额资金。正所谓盛极而衰,增发完毕后,海王生物当年业绩便开始下滑。公司当时还发布了一则澄清公告,将原来公告的净利润预计比上一年度增长50%以上,改为预计2001年度实现的净利润将低于盈利预测的80%。增发当年,公司曾预测利润会增加,然而实际上公司每股收益从2000年的0.40元降至2001年度的0.36元,降幅为10%;2002年,公司业绩滑坡幅度更大,每股收益跌到了0.13元,跌幅高达63.89%。

  另据公司2002年度年报披露,去年的销售收入和主营业务利润均创了历史最好水平,分别达到了82943万元和59337万元,较上年分别增长8.41%和13.07%。但令人蹊跷的是,公司净利润却从2001年的7981.90万元大幅下降至2002年的4222万元,下降幅度高达47.10%。公司方面对此解释说,净利润大幅下降是营业费用增加及财政补贴较上年同期减少4922万元所致。

  应收账款何时收回成“心病”

  值得注意的是,公司去年销售收入大幅增长与大量赊销不无关系,并导致应收账款余额大幅飚升。据年报资料显示,公司应收账款余额从期初的2.81亿元大幅攀升至期末的5.14亿元,增加了2.33亿元,增幅高达82.92%。其中,公司一年以内的应收账款也高达4亿元,截至报告期末,公司仅收回7000多万元。而此前,海王生物的营销管理模式曾一度成为公司的一块心病,营销管理链条过长、客户过于分散、管理手段落后,应收账款混乱。公司为此对营销管理模式进行了大规模的改革,改由公司总部直接对客户签订销售合同、发货并开具销售发票以及实行区域代理制等等。但是,如果这种营销管理模式的改革是以应收账款的大幅攀升为代价的话,其后果难免不让人产生忧虑。

  记者还注意到,海王生物业绩大幅“变脸”的同时,公司分配预案也跟着“变脸”。在17日召开的股东大会上,公司审议通过了2002年度不分配不转增的分配方案。而公司此前在2001年的年报中提到,公司拟在2002年度结束后分配利润一次,2002年度实现净利润用于股利分配的比例预计约为30~80%;2002年度利润分配方式主要采取派发现金或送红股的形式,现金股息占股利分配的比例不少于20%。另据记者了解,海王生物上市近5年以来,只在上市当年和2000年度进行过小额派现,分别为10派0.50元和1.38元(均含税)。如此看来,公司分红派现金额和募集资金相比的话,那可是天壤之别了。

  此外,出现在17日股东大会上的海王生物管理层也发生了“变脸”。张思民已不再兼任总经理一职,总经理一职由此前曾以公司独立董事身分出现的刘占军来担任,从独立董事到公司总经理,这也算得上是海王生物“变脸”的一大创意吧。

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