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B股:缩量调整,等待消息
http://business.sohu.com/
机构:[ 世基投资 ]
Stock Code:1A0003
  本周二,沪深两地B股市场低开高走后,陷入盘局,总体来看,成交量萎缩,仍属小幅盘整范畴。目前B股走势实际上陷入一种僵局,打破僵局,只有依靠政策的改变。虽然政策面上对B股扩容问题我们不得而知,尚存在学术界的两派意见,但有一个政策倾向已经显山露水起来,那就是对中资企业的外汇管制放开。

  根据国家外汇管理局上海市分局近期的外汇帐户改革试点,将进一步放宽中资单位开立外汇帐户的条件。而且去年年底,上海市率先试点实施资本项目外汇管理改革新措施,其中包括将企业外汇资本金结汇审核业务授权给部分银行办理,获授权的银行可根据外汇管理规定,自行审核等值100万美元以下的企业外汇资本金结汇业务,企业在这些银行的资本金账户资金可在其开户行自行办理结汇业务。

  从上述的新闻不难看出,中资企业的外汇帐户管理措施已经越来越放宽,从原来的强行结售汇制,到经常项目下的管制放开,再到有条件的资本项目下外汇管制放开,这些都是人民币自由兑换进程加快的标志,与B股走势息息相关。

  B股是个政策市,后市走向完全取决于政策。从B股出路考虑,只有两种可能:第一种是不发新股,直接与A股合并;第二种是,发行新股,过若干年再与A股合并。不管怎样,最终B股总是要和A股合并的,但在此之前,是否有新股发行,就成为B股定位的一个政策判断难题。这个难题除了管理层,谁都不可能提前知道。

  但我们还可以知道另一件事,那就是B股对境内个人开放之后,也许有希望对境内机构开放。从目前的外汇管理措施改革来看,这种可能性还是存在的。中资机构有越来越多资本项目下自由支配的外汇之后,也要考虑保值增值,而且从中外资企业享有同样的国民待遇来考虑,推出对境内机构开放B股的政策也不是不可能的事情。

  这样,就又有两种可能性摆在我们面前:如果B股扩容,这个市场定位在发展上,那么一旦对机构开放,滔天大浪随之而来。如果B股不扩容,这个市场定位在自然萎缩上,那么一旦对机构开放,也同样会有涨停现象出现,不过难免出现“避雷针”一样冲高回落的走势。涨势转瞬即逝,而且幅度不会很高。

  从盘面情况看,买进股票的投资者无非在赌这个消息出台,而卖出股票的投资者在赌没有消息出台。这样的情况导致盘面出现奇怪的现象——买卖盘都非常坚决。短线看来多空双方不分胜负,买进者立即被套手续费,而抛出者几天内也没有机会回补。

  综上所述,B股市场的多空分歧就出现在对政策的预期上,就整个市场的内在动力而言,早已进退两难,陷入僵局了。现在最好的投资策略是谨慎,但时刻关注盘面放量异动,随时捕捉政策机会。

  

2002年5月10日08:57

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