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关注B股政策动向
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[ 吴智钢 ] 来源:[ 证券时报 ]
  昨日,深沪证券交易所同时颁布并开始实施《境外特别会员管理规定》,上海证交所还出台了《境外证券经营机构申请B股席位暂行办法》,这是继前一段时间深沪证券交易所降低B股席位门槛之后,B股市场的又一重大政策措施,同时也是我国资本市场对外开放的一项重要举措。这是否意味着B股市场定位渐趋明朗呢?市场人士认为,这一动向值得关注。

  从昨日公布的消息字面上看,深沪证交所出台这些政策,是为了履行我国政府加入WTO的承诺,似乎是一种应对性的措施。但是,由于这一措施打破了原来只有境内从事证券业务的法人机构才能申请成为深沪证交所会员的限制,标志着我国证券业对外开放取得突破性进展,具有重要的历史意义。同时,对于B股市场而言,这也至少说明了它作为“试验田”的功能并未丧失,市场价值依然存在,因此,关于B股市场未来的何去何从,让人有了几分期盼,看到了几缕曙光。

  B股市场似乎已经成为了一个“历史遗留问题”,它之所以有别于A股市场,当初设立的初衷是为了吸引外资。自从国内企业可以直接到海外上市融资之后,该“初衷”已经不复存在,从此,B股市场的何去何从也就成了理论界和市场投资者经常探讨的问题,同时也对B股市场的上市公司产生了许多困扰,如市场规模太小,股价表现不活跃,融资功能和资源配置功能受到制约等。

  自去年以来,管理层出台了一系列有利于活跃B股市场的政策,如打破交易壁垒、降低交易成本、对境内居民开放等,B股市场也曾大幅走高,但由于后续政策不明朗,目前交投依然不很活跃。

  实际上,困扰B股市场的问题主要还是今后的定位问题,即今后还需不需要B股市场?从目前的情况来看,相对于我国的A股市场而言,B股市场仍然有其独特的地方或者说有其独特的特点。例如,B股市场的会计制度、信息披露制度等,较早实行了相对严格的制度,与国际惯例比较接近等,因而作为对外开放的“试验田”来说具有一定的优势;B股的股价较低,目前大部分个股股价只等于A股的50%至65%左右,部分绩优股仅靠分红就可获得高于一年期银行存款利率,即已经具备了投资的价值,等等。如果要进一步发展B股市场的话,可采取或可能采取的政策还不少,如对境内机构投资者开放、建立B股基金、“开禁”新股发行上市以扩大市场规模,等等。究竟这一市场今后如何定位,投资者不妨继续关注政策方面的动向。

2002年7月26日10:51

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