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紧密关注低价发行的市场信号
http://business.sohu.com/
机构:[ 杭州新希望 ]
  在中信证券发行之后,昨日市场又传出安徽皖通高速发行25000万股的消息,而尤其需要注意的是该公司的发行价只有2.2元,与发行后只有2.1元的每股净资产相比,其差距只小足以令整个市场震惊。

  虽然由于市场的疲软,新上市公司发行价的降低是不得以的策略,前期的中国联通(相关,行情)和中信证券最后出台的发行价都与发行前市场所传闻的价格有了很大的降低,但几乎与每股净资产相当的发行价却具有完全不同的市场含义。如果说公司急于上市而低价发行似乎并没有这个必要,如果说考虑到扩容对市场的压力,25000万股的盘子并不大,与中国联通、中信证券比起来明显小的多了。因此,我们认为该公司的低价发行实际上表明了我国股市的发展趋势,是朝着解决我国股市的历史遗留问题迈出了新的步伐。

  由于历史上的原因,我国股市所遗留的问题对未来的发展已经产生了很大的阻碍作用,但问题的解决不可能一簇而就。尤其是资本市场中的利益的对抗是相当激烈的。但螺旋式的发展规律必要也决定了问题必须解决,而在历史问题逐步解决的过程中,制止新问题的产生应该是必然的。否则旧恨未除,又添新恨,这只能使疾瘤更加顽固。而低价发行,则可以降低不同股权之间的价差,缩小非流通股流通实现流通的过程中对市场的破坏力。

  虽然低价发行是一个积极的信号,但它的出现实际上也已经向市场发出了明确的信号。股价的价格中枢必然将持续性下降。或者说,目前市场的整体价格水平仍然偏高。这无疑对目前的市场将产生很大的做空能量,市场在持续低迷了一年半之久将再次面临严峻的挑战。当然这个过程,不可能马上完成,也会以一种螺旋式的方式进行。对于投资者来说,操作的策略将受到更为严峻的挑战。在今后的市场中短线思维,速战速决极有可能成为市场操作的主要手法。

2002年12月19日17:19

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