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“预亏”里的猫腻儿
http://business.sohu.com/
[ 夏江 ] 来源:[ 江南时报 ]
Stock Code:000016
  

  大概从上周开始,上市公司2001年年报披露进入了高潮期,这里的“高潮”倒不是指数量的越来越多,而是亏损公司的年报在披露年报中的比例越来越高,有些公司更是不顾一切地在年报接近披露尾声时,突然粉墨登场公告“预亏”,将投资者打得措手不及。我们当然认为这是不正常、不合理的现象,但是如果换个角度、退一步说,预亏比较起在年报中做假“盈利”、然后再被查出披露虚假信息欺诈投资者来,倒也确实“老实”了许多。然而这还远远谈不上是“诚实”,更不用说是“诚信”了。

  为什么这些上市公司在规定的两个月中“咬紧牙关”,而在最后的紧要关头才“开诚布公”呢?是什么最终撬开了它们的口呢?笔者认为,并非是上市公司惧怕监管部门。至于上市公司的经理层,就更不用说惧怕了,上周典型的监管“马后炮”就是深交所对“巨额担保未及时报送交易所备案,也未及时履行信息披露义务,屡次违反《上市规则》,违规情节较为严重”的中科健(相关,行情)及“原”董事会秘书进行公开谴责。而就是这家公司因为几乎同样的原因,在2001年9月10日受到过公开谴责。如果当初的监管不仅仅是停留在“谴责”上,而是有实质性的惩罚,仅过半年的再次谴责应该是可以避免的。笔者认为,姗姗来迟的预亏公告,是上市公司和担任年报审计的会计师事务所以及管理层博弈的结果,在这个过程中,会计师事务所可能已经是具有相当重要的作用了。是什么力量使会计师事务所(准确地说是担任审计的注册会计师)开始变得“强硬”起来呢?显然不是激励机制,目前上市公司仍然是会计师事务所的极其重要的衣食父母,成为某些上市公司疯狂造假的同谋和帮凶曾经是少数会计师事务所有意无意的选择。但是中天勤的崩塌、安达信的失足所引发的法律约束机制使得会计师事务所(以及会计师个人)开始感受到生存的压力,在比较了违规违法的“成本”和“收益”之后,对于那些明显的纸包不住火的利润操纵,会计师们终于开始说“不”了。这是一个进步,是向信息透明迈出的重要一步,另一方面,上市公司明目张胆地造假行为受到了原来“盟友”的制约(硬挺着也可能侥幸蒙混过关甚至数年,但是一朝败露,责任可能就要独立承担了)。博弈的结果便是拖到最后不得已的预亏,这已经是一个淡妆的“粉墨登场”。我们盼望越来越多的上市公司在信息披露时能够自觉地洗尽铅华,素面朝天——这个“天”当然是全体股东和投资者。

  老老实实地报喜报忧应该是极其正常的,就像战场上没有常胜不败的将军,市场中也鲜见长盛不衰的企业,企业发展进入高峰和低谷、遇到问题都是难以避免的。上周美国的GE预警、IBM接受调查就是例证,结果导致美股重挫;而国内彩电巨头深康佳(相关,行情)的7亿亏损年报公布,倒是不跌反涨了,也颇有戏剧性。

  

2002年4月15日10:36

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