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业内专家认为:上市公司重组空间拓宽
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[ 谢潞锦 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  最新一稿破产法草案引来各方高度关注,不少业内专家认为,该草案的有关内容若能写进法律的话,将丰富上市公司资产、债务重组手段,使利益各方能在法律制度的框架下,充分利用现有社会资源,积极拓宽重组运作的空间。

  业内专家认为,制订该法的指导思想和理念对具体法律的操作意义重大。尤其对于上市公司濒临破产时,将尽可能化解股东、债权人等的利益矛盾,更有指导意义。在我国,迄今为止尚未有法院受理上市公司破产案的先例,就是上市公司涉及破产的案例也极为少见。在已知的郑百文重组案、猴王重组案可以发现,当主要债权人----负责处理银行不良资产的金融机构(信达、华融),向当地法院申请上市公司破产后,均发现现行破产法律制度适用范围窄、可操作性差等问题。

  完善重整、和解程序,是最新一稿破产法草案最为实质性的突破。从海外经验看,企业破产牵涉到破产申请和受理、债权人会议、重整、和解、破产清算等一系列处理环节。其中,企业进入破产清算程序是最后一环。但对利益各方来说,这是极力避免的最坏结果。事实上,大部分破产案例并未进入破产清算程序,而是通过重整、和解程序加以解决,因而不少国家在制订破产法律时,都在"破产法"前直接加上"重整"两字。

  值得注意的是,该法若顺利出台,将会在制度化的方式上提高"准破产"上市公司重组的运作效率。一些法律专家认为,类似郑百文这种资不抵债或实质破产的公司来说,理想化的操作方案应该是:债权人或公司向法院申请破产,法院受理后,公司进入破产程序。随后,在法院主持下,当事人各方或者达成和解,或者进入清算程序。由于有法庭最终宣判,因而利益各方------股东、债权人等形成的庭内和解,使重组过程简单得多,而且也对各方日后行为产生约束力。

  另外,保护债权人利益,促使债权人在"准破产"上市公司的重组中发挥更大作用,也是该草案的特点之一。以猴王重组案为例,该上市公司因集团公司的破产申请被当地法院受理而坠入破产泥沼,上市公司债权人出于保护自己利益的需要,向法院申请上市公司破产。其中,有关公司在申请上市公司破产前涉及剥离资产事宜,备受社会各方尤其是债权人的关注。而在破产法草案中,已将此类上市公司涉及的破产行为放到了法律监督之下。这一规定既保护了债权人利益,也使得债权人出于自身利益考虑,在上市公司重组中发挥更大作用。

2002年4月25日10:09

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