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业内开始关注交易基金
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[ 赵江山 ] 来源:[ 经济参考报 ]
  记者在24日召开的“交易所交易基金研讨会”上了解到,交易所交易基金(ETFs)已经引起业内人士的普遍关注,许多券商和基金公司已对ETFs进行专门研究,证监会官员合深交所有关人士也表示已成立专门的研究小组,支持ETFs。

  ETFs是指追踪某一指数的在交易所上市交易的基金。自1993年在美国出现一来,ETFs在全球范围内迅速增长。据统计,截至2002年8月底,全球共有257只ETFs,总资产值已超过1242亿美元。ETFs是封闭式基金、开放式基金和指数基金的结合,具有指数化投资、费用低、买卖方便、市场价格与基金净值偏离小、流动性风险小等优点。买一个基金单位等于买了所追踪的指数的所有股票,并且每只股票与指数的成份股权重相同。每一个基金单位都可以实现多样化的股票投资组合,降低投资风险。

  目前我国基金业的发展遇到了发行难的困难。首先,封闭式基金由于在封闭期内投资者不能赎回基金单位,唯一办法只能到二级市场进行交易变现。受其供求关系影响,基金的市场价格与它的单位净值往往不一致,折价幅度大,投资者购买意愿低。其次,开放式基金由于风格雷同,而且不能在交易所买卖,发行也有困难。开放式基金的投资者只能向基金公司进行赎回,赎回过程花费的时间和费用以及销售渠道的限制使开放式基金份额的流动性降低,买卖不便。当出现行情大幅度变动时,投资者难以按照设想的价格进行及时赎回,甚至由于巨额赎回规定而被推迟赎回。最后,我国目前的指数优化基金不是真正的指数基金,不完全拟合指数和较高的费用使其难以获得真正的指数化收益。而ETFs完全拟合指数,就国外的经验来看,ETFs总费用水平一般低于0.5%,指数化投资和低费率可以增强基金的业绩吸引力。

  尽快推出ETFs还将有助于QFII制度的实施。一些业内人士认为,境外投资者投资中国股市一般会先投资于中国指数。这样,一方面可以分享中国经济长期增长的收益,另一方面又规避对个股不了解的风险。如果不及时推出,将会挫伤境外投资者的积极性。

  证监会对ETFs持积极态度。证监会基金监管部副主任祁斌认为,ETFs有助于培育机构投资者,有利于个人投资者规避风险,同时还有利于封闭式基金向开放式基金的转化。他表示,产品创新是基金业发展的原动力,证监会将鼓励和引导创新。

  深交所有关人士也介绍说,深交所已在ETFs的研究、目标指数、上市交易、登记结算和便利套利交易等方面进行了大量的工作,为ETFs的推出做好准备。指数提供方面,新华富时指数有限公司等指数编制商已经盯上了这块市场,深交所也将推出巨潮系列指数。 
2002年9月26日09:22

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