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石化行业十一月投资评级
http://business.sohu.com/
[ 赵楠 ] 机构:[ 长江证券 ]
  10月份,整个石化板块与大盘的走势基本一致,缺乏投资机会。相比较而言,只有扬子石化(相关,行情)在10月份出现了先抑后扬的小幅行情。该股在10月中下旬的逆市走强主要来自于今年公司业绩的大幅增长,该公司半年盈利0.11元/股,截止三季度赢利0.15元/股,本研究员在此之前对该公司全年的盈利预测为0.2—0.22元/股,将远远高于2001年的盈利水平。业绩的快速恢复为股价的上涨提供了良好的基本支撑因素。另外一只值得关注的投资品种——茂炼转债(相关,行情)在10月份基本呈现小幅下滑的走势。最低曾跌至到期赎回价格115.4元以下,目前仍然保持在这一价位附近。根据上月投资建议的判断,目前该债券应当没有投资风险,仍然适合稳健投资者介入。

  国际原油价格在10月份出现了一定的回落,主要原因除了美伊局势的缓和外,还有美国套利基金担心欧佩克超配额开采,会导致油价暴跌,因而抛出了手中的原油期货。此外,伊拉克提高原油出口,也增加了市场供大于求的趋势。总部设在维也纳的欧佩克秘书处10月28日宣布,上周(10月21日——25日)该组织七种市场监督原油一揽子平均价为每桶27.06美元,比前一周的28.07美元下跌1.01美元。到上周五,欧佩克平均油价已跌到26.20美元。10月29日,伦敦布伦特原油的收盘价为25.31美元/桶,截至当日,10月份该品种的平均价格为27.53美元/桶,较上月下跌0.76美元。如果美伊局势进一步缓和,则国际油价可能将进一步下滑。由于国内原油企业的定价滞后国际市场一个月,因此,11月份的价格应当遵循10月份国际油价。照此判断,国内原油企业实际上在四季度的头两个月都将按较高的原油价格出售,因此,这些企业全年的业绩应当较为乐观,盈利水平将大致与上年持平。不过由于油价向下的趋势较为明显,以及在8——9月已经出现了较好的走势,因而此类股票短期内也将缺乏向上的动力。

  今年石化行业整体处于业绩恢复当中,除了扬子石化,上海石化(相关,行情)预计也将取得较好的业绩,有望达到每股0.1元的收益。不过,由于产品种类的差异,齐鲁石化(相关,行情)和仪征化纤(相关,行情)两大公司年内的业绩仍然不尽乐观。中小型石化企业今年业绩应当较上年略有增长,不过发生诸如湖北兴化(相关,行情)类的重组机会仍然相当大。在炼油业务方面,10月份国家计委规定的90号汽油中准价为3573元/吨,柴油3232元/吨,较年初分别上涨了30.26%和32.89%。这一涨幅仍然略低于原油价格的涨幅,因此以炼油业务为主的石化企业的经营压力仍然较大。

  化工行业其他上市公司今年的业绩参差不齐。整体而言,与上年水平相差不大。

2002年11月12日14:40

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