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科技股风险机遇并存
2003年10月31日13:49   来源:[ 证券时报 ]
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    最近一周,科技股跌势汹涌,尽管基金重仓的蓝筹股板块奋力拉升,但因科技股板块整体的连续大幅下挫,大盘指数终究还是创出调整新低。直到本周四,海虹控股(相关,行情)、聚友网络(相关,行情)等少量科技股略有反弹,该板块才得以暂时企稳。然而,科技股板块目前还很难形成底部,大部分个股仍存在下跌的风险。当然,在该板块的下跌风暴中,少量个股的机遇也在逐渐降临。

    由于导致科技板块下跌的基本面因素并未好转,所以科技股板块难以形成底部。首先,科技股业绩整体下滑对股价形成的压力依然沉重,从三季度报告的披露情况看,上市公司整体业绩大幅提高,但贡献主要来自于钢铁、汽车、石化等行业,高科技行业的大部分公司却不增反降,并且呈现加速下滑的态势,大唐电信(相关,行情)上半年微亏0.045元,第三季度每股亏损加大到0.1579元;高价科技股重要指标之一的海虹控股(相关,行情)在第三季度仅实现0.025元的每股收益,较上半年大幅下降;而业绩最为优良的航天信息(相关,行情)上半年每股收益高达2.01元,三季度却大幅下降至0.18元。在国际经济复苏的背景下,投资者原有的对国内科技股业绩提升的期望落空,是导致该板块未来难以走强的根本因素。

    其次,自从上半年价值型投资理念出现以来,个股两极分化现象明显。在三季度报告披露期间,以业绩为基础的投资模式得到进一步的深化和发展。科技股的高市盈率原本基于对其高速增长的预期,但近年来多半科技股并未实现高速的业绩增长,因此其高市盈率的基础必然动摇,股价的沉沦成为价值型投资理念主导下的市场中的必然现象。

    最后,市场资金面的紧张是导致科技股连续快速下跌的直接诱因。股市长期的低迷以及货币政策的变化决定了股市资金在进入第四季度以后将始终偏紧,相关统计资料显示目前股市的存量资金相当有限,券商以及许多私募基金性质的机构年底之前的兑现还款压力较重,一些科技股即使不存在业绩不佳的问题,也可能出于资金链断裂或者市场恐慌性的抛售而下跌。

    尽管科技股板块的风险尚未完全释放,但由于在市场普遍的恐慌性甚至是非理性的抛售中,少量具备增长潜力的科技股股价同时遭到重创,使得其投资价值迅速得到体现。如长丰通信(相关,行情)业绩稳步增长,却也在本周三曾一度下跌超过9%,当然,随后就出现了较为强劲的反弹。因此对于具备增长潜力的科技股而言,在整个板块的下跌风潮中,正是其投资机遇降临之时。

    过去市场重视的是科技股的长远发展前景,而目前投资者普遍重视其现实的和未来两三年的业绩水平,中兴通讯(相关,行情)、中国联通(相关,行情)、生益科技(相关,行情)等在科技股板块的暴跌中并未受到冲击,显示投资者对于科技股的态度还是一分为二的,其股价的表现已经对其投资价值做出了最具说服力的诠释。

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