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鲍保胜:时间使广发少了些幸运
2003年3月3日09:01   [ 鲍保胜 ] 机构:[ 搜狐财经 ]
  广发证券(相关,行情)也应该是我国的著名劵商,据说成立近10年总资产增长了近200倍,净资产增长了近250倍,利润总额也由1993年的0.1亿元增至2001年的7.4亿元。然而有消息说,广发证券已经撤回了上市申请材料,早先成立的上市小组目前也处于待解散状态。导致广发证券上市搁浅的原因自然会不少,但是2002年业绩大滑坡是其中最主要原因之一。

  相比之下,中信证券(相关,行情)就比广发证券幸运得多了。虽然它们各方面的情况都差不多,中信证券2002年业绩大滑坡也是有目共睹的事实,但还是如愿以偿地上市了,以每股4。5元的价格发行了4亿社会公众股,筹集了18亿元资金。

  是什么帮了中信证券的忙?是时间,是中信证券赶在了2002年前发行股票,这使它具备了发行市盈率不超过20倍的条件。中信证券2001年的每股收益是0。30元,以此计算4。50元发行价的市盈率自然只有15倍。但是如果过了2002年到2003年再发行,发行市盈率就要按2002年的收益计算了。中信证券2002年的每股收益大约只有0。06元,以此计算4。50元价格的发行市盈率就达到了75倍,显然超出20倍市盈率是太远了。如果要达到不超过20倍市盈率计算,0。06元收益的股票发行价就不能超过1。20元。这样的价格来发行公众股,在目前的我国股市有哪一个“圈钱者”会干呢?

  大概广发证券的2002年业绩跟中信证券也会差不多,它能甘心情愿地以1元多点的价格来发行公众股吗?因此,广发证券撤回了上市申请材料,这正是非常情理之中的事了。正是时间越过了2002年,广发证券没有了中信证券那样的幸运。

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(搜狐财经征稿启事)

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