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后期走势难以乐观
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机构:[ 长城证券 ]
Stock Code:1A0001
  上周初在新股发行市值配售政策正式启动的利好作用下,两市大盘曾有小幅反弹,但是在市场扩容稳步进行,新股发行不断,增发渐成泛滥之势的情况下,加之“股指期货”消息的冲击,市场虽然有所反复,但终于以周阴线报收,后市走势不容乐观。

  从K线形态来看,上证综合指数(相关,行情)自5月14日跌破整理三角形下轨、选择向下突破以来,基本没有遇到明显支撑,上周虽然有所反复,但由于缺乏成交量的配合,大盘始终难以有效企稳,到本周末,上证综合指数周K线已呈现“四连阴”的走势,显示大盘有继续下行的趋势。从成交量来看,扣除新股因素,本周两市成交量连续多日在100亿元以下运行,交投萎缩,显示市场存量资金交易意愿不足,市场人气极度涣散。

  从消息面来看,市场快速扩容对市场构成极大的压力。据有关统计资料,今年三月份以来,增发募集资金已近65元,扣除招商银行(相关,行情),已经超过了新发行企业募集资金的总数,而且增发平均市盈率超过30倍,市场已经到了“闻‘增’必跌”的地步。另一方面,“股指期货筹备工作即将完成”的消息虽经中国证监会出面澄清,但仍可能对市场产生较长期的影响。

  本周虽有新股发行市值配售正式启动的利好,但是该项利好的实施难以改变大盘近期的下降趋势。因为,一方面该利好消息早已在人们的意料之中,一旦落实反而有“利好出尽”的嫌疑;另一方面,该项政策并不能为二级市场带来较多的增量资金,而只能减少二级市场的“失血”。况且,根据有关资料,二级市场投资者在一年内连续申购只能带来2%-3%的收益,与在二级市场持有股票的风险不成比例,在大盘下跌趋势明显的情况下,理性的投资者在比较风险与收益之后,应该不会因为“新股发行市值配售政策”的实施而增大在二级市场的投资力度。

  从个股来看,本周招商银行曾在盘中创下了8.52元的上市以来的新低,由于其市值较大,也对指数产生了较大的负面影响,并对市场人气构成了压制。深发展(相关,行情)、深科技(相关,行情)、四川长虹(相关,行情)、中信国安(相关,行情)等虽然一度有所表现,但在市场较弱的情况下,号召力有限。一向以“绩优蓝筹股”形象著称的青岛海尔(相关,行情)本周出现大幅下跌,并形成了明显的下降通道,也将对市场的企稳反弹构成较大的压力。

  综上所述,在市场扩容速度没有明显放缓的前提下,大盘应以下探寻找底部支撑为主,短期走势难以乐观。后市操作应以持币观望,逢高减仓为主。

2002年6月3日08:55

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