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目前市场为什么低迷?
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[ 张少华 ] 来源:[ 北京晨报 ] 机构:[ 申银万国 ]
  是什么导致近期市场持续疲弱?笔者以为主要有两个方面:资金的匮乏以及市场对后市扩容的忧虑。

  资金的匮乏导致了目前市场日趋低迷的成交。资金匮乏还导致了目前联通股价上不去、下不得的尴尬。如果主力资金要运作联通这样的超级大盘股,这是目前低迷的日成交量所不允许的,也会导致场内有限的资金从其他个股、板块中撤离再介入联通,出现联通红、大盘绿的现象。而如果联通继续阴跌不止,那么大盘重心的下移同样不可避免。

  为什么近期场内资金捉襟见肘?我们应当看到,中国股市历年来几次大的行情都离不开银行资金的介入,属于资金推动型,而经过去年的整顿之后,现在银行资金违规进入股市的各种途径基本上都已堵死了。去年股市单边下跌的风险使上市公司愿意将资金交给证券机构做委托理财的现象也大大减少,再加上改变新股发行方式之后停留在一级市场的资金更是大幅下降。资金面的窘迫促成了今年这种尽管政府不停出台利好政策,但市场却止不住下滑的局面。

  同样,扩容问题也不可小视。联通很可能仅仅拉开了一批超级大盘股陆续登陆A股市场的序幕。其发行中出现的定价问题上的让步,也表明了这一批企业一定要筹到资金的决心。证券、保险、电信、石油、银行等等,无数大盘股还在排队。以后,新股的盘子只会越来越大,发行价只能愈来愈低,股市的重心自然只好慢慢下沉。

  从近期盘面看,机构资金近期确有减仓行为,主要表现为不断有新的板块出现跳水行情,如以国电电力(相关,行情)为代表的电力板块,上周出现的近期上市新股整体补跌。从公开资料可以知道,电力和次新股板块都是基金重仓持有的,从联通申购时各基金的申购数量也可以分析出其仓位较二季度末有所下降。至于具体的数据,在即将公布的基金三季度季报中我们很快会得到答案。

2002年10月14日10:59

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