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郑州小麦期货市场2002年上半年综述
http://business.sohu.com/
[ 彭荣桓 ] 机构:[ 深圳中期 ]
  作为目前国内现货流通量最大的期货品种,郑州小麦在今年上半年终于焕发了勃勃生机,成为我国期货市场一个新的增长点。其中6月份小麦期货交易量无论是与上年同期相比还是与上月相比,其增长率都跃居国内期市第一位。如今小麦期货交投活跃,持仓总量也跨上了30万手台阶,关注并参与小麦期货的投资者越来越多。

  上半年行情回顾

  郑州小麦期货上半年价格走势呈现先抑后扬的特征。以WT209合约为例,2001年12月30日收市于1159元,至2002年4月30日见低点1125元。这4个月时间行情呈弱势盘整格局,其间在新年伊始虽然被动跟涨大连大豆,走出了一波反弹行情,但未能逆转低点下移的趋势。自2002年4月30日起至6月26日,WT209期价单边持续上涨,35个交易日共上涨78元,最大涨幅为6.9%。目前的市场主力合约WT211自4月30日低点1126元上涨到了6月26日高点1231元,共上涨105元,最大涨幅达9.3%。

  比较分析同期国际市场CBOT小麦期货行情,大体上也是先跌后涨的走势,与郑州小麦期货行情基本吻合。稍微的差别是在下跌阶段,郑州市场的趋势性没有CBOT市场那么强烈,跌幅也没有那么大。或许也因为此,在后面的上涨阶段郑州市场的幅度远小于CBOT市场。以CBOT9月小麦合约为例,近期已从271美分附近大幅上涨到了324美分之上的高位,最大涨幅达到了19.6%,大致是郑州市场的2.1倍。

  剖析郑州小麦期货上半年走势,笔者以为有几点重要启示:

  其一,基本面是牵引行情的火车头。年初国内小麦现货市场受制于“促销压库”政策的施行,小麦主产省纷纷加大销售力度使短期内小麦现货市场严重供大于求,同时陈化粮的大举抛售更打压了小麦现货价格,这两个方面的原因拖累着前期国内现货市场小麦价格持续低迷。然而进入4、5月后,在小麦生长的关键时期,我国北方小麦主产区发生了连阴雨和低温灾害性天气,导致今年全国小麦产量减少,质量下降。市场由此忧虑小麦后市供大于求的形势可能有所改变。郑州小麦期货基本上反映了上半年国内小麦基本面的变化情况,期货价格的走势与现货价格的变化趋向一致,较好地体现了小麦期货大品种的特性。

  其二,小麦期货品种厚积薄发,潜力较大。郑州小麦期货既是一个老品种,又是一个新品种。小麦期货最近的活跃,具有一定的必然性。一方面是近年来交易所夯实了市场基础,使投资者逐渐恢复了对郑州市场的信心;另一方面是粮食流通市场化为小麦期市打开了空间;再一方面是小麦现货在历经1997年来的持续跌势后,下半年开始有可能出现转机;还有一方面是当前国内期市需要一个大的品种来承载日益增多的投机资金,而小麦期货恰恰具有这个能力。

  其三,越来越多的投资者青睐小麦期货。由于看好小麦期货后市的发展潜能,很多投资者开始参与小麦期货交易。

  下半年行情展望

  展望后市行情,笔者感到影响麦价的利多因素的力度已大于利空因素,在几个主要利多因素的主导下,下半年小麦期货走出一波较大行情的可能性较大。一是国内小麦现货市场可能出现转机。二是国际小麦市场似乎突出了历时4年的熊市重围。三是我国好于预期的宏观经济也有助于麦价上涨。

2002年7月18日10:25

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