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张裕B:将保持快速稳定的发展态势
http://business.sohu.com/
[ 沈剑冰 ] 机构:[ 国通证券 ]
Stock Code:200869
    

  张裕(相关,行情)B(200869):最新股本结构:总股本26000万股,流通A股3200万股,流通B股8800万股,2002/7/8现价分别为:A股股价为19元,B股为8.33港元。

  一、公司经营业务分析

  张裕是我国最早的葡萄酒酿造企业,拥有百年的悠久历史。至2000年,公司已形成各类葡萄酒、果酒、保健酒的有效生产能力5.4万吨,市场综合占有率达到22%,主要经济指标均位列同行业之首。与同行业中其他公司比较,张裕的优势非常明显:

  1、品牌优势:张裕是我国葡萄酒的唯一驰名品牌,市场认知度较高;

  2、营销网络优势:张裕拥有遍布全国的营销网络,市场渗透力较大,有利于新产品的迅速推广;

  3、原料及工艺优势:张裕拥有百年的酿造经验,工艺水平精湛。
张裕地处烟台,为国内最适合酿造用葡萄的种植基地,葡萄原料优质而丰富;

  4、产品质量优势:张裕至今已获得国际金奖8项、银奖5项,国内金奖37项、银奖5项。公司生产的解百纳、张裕高级干红葡萄酒在国内质量评比中多次名列第一。另外公司在1998年率先获得国际ISO9002质量认证体系认证;

  5、新产品开发优势:张裕研发实力雄厚,有70多名专职研究人员,其中国家级专家2人、博士1人、高级技术职称16人,公司独立开发的解百纳高级干红葡萄酒,质量上乘,各项指标绝不逊于国外著名的中高档葡萄酒。

  近几年来,公司管理层依托公司的优势,取得了良好的经营业绩,主营业务收入年均递增25%、净利润年均递增31.6%、每股收益年均递增超过20%,使公司在获得较高收益的同时,保持了较快的增长速度,在市场上树立了业绩好、成长快的形象。

  二、公司发展前景展望

  近年来随着酒类饮料的主要消费逐步由白酒向啤酒、果酒转变,葡萄酒在整个酿造行业中的比重进一步加大。据国家轻工业协会预测,在未来的十年里,我国葡萄酒产量将由目前的30万吨增长到80万吨,年需求量将保持15%的增长幅度。

  张裕葡萄酒作为我国葡萄酒行业中的龙头企业,积极抓住行业扩展的大好机遇,去年成功增发人民币A股3200万股,每股发行价达20元,募集资金6亿多元,主要投入到原料基地扩建、营销网络扩建、技术改造、技术中心建设等项目中,这些项目的建成投产将使公司的竞争实力得到进一步的增强。

  从公司的经营业绩分析,公司2000年每股收益0.49元,2001年每股收益0.66元,2002年一季度0.194元;从市盈率分析,按2001年业绩张裕B(相关,行情)股现价市盈率不及15倍,而一季度的良好业绩也为现在的市盈率下降带来实质影响,简单估算,市盈率仅11倍,从投资价值分析,该股属于小盘绩优股,不排除公司在高速成长的情况下进行规模兼并扩张,并进行高比例分配,因而从投资角度分析,该股具有中线的投资价值,结合公司今后几年内仍会保持快速稳定的发展态势,我们建议投资者现价介入张裕B股,中线持股。

  

2002年7月10日09:34

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