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B股:定位模糊失去了投机价值
http://business.sohu.com/
[ 郑旻 ] 机构:[ 世基投资 ]
Stock Code:1A0003
  本周四,沪深两地B股市场小幅盘跌,这种走势与A股大盘如出一辙。而今天媒体的头板都刊登了这样的新闻“券商有关研究报告建议:适时恢复"T+0"回转交易”,“多数基金经理在半年报中认为新增资金将会持续流入股市”,按理,这样的利好作用下,股指应该上涨的。但我们看到早盘的确股指翻红过,然而没过多久就开始缓缓回落,甚至午后出现几次跳水迹象。如此基本面和市场面背离的情况,让人不得其解,其实这代表了市场内在有很强的向下动力,只是暂时被良好的政策面托着,不能释放这股动力。

  周四下午大盘几次短暂的跳水,敏感的人应该能感觉到。因为在下午14:30之后,三天期的回购品种突然爆涨,最高涨幅竟达33%,随之而起的是七天期和十四天期的回购,这些回购品种纷纷飙升,A股指数就加速回落,B股也同样如此。回购利率的上涨,代表市场利率的上升,这与央行连续十次的正回购是分不开的。

  从今年6月开始,央行不断实施正回购操作,提高市场利率,其中7月30日的第27次回购是182天品种,利率上升到2.1%,让市场人士大跌眼镜。然后量逐渐下降,从200亿慢慢降到8月20日的50亿,正当市场普遍猜测央行会不会将正回购改成逆回购的时候,本周二,央行又一次实施了正回购操作,而且量放大到了100亿,28天品种利率上升到了2.05%。央行连续十次正回购,而且将市场利率逐步提高,给市场一个加息的暗示,在这种暗示下,市场回购利率上涨,股市下跌,这是货币政策从紧的结果。可以预计,若日后市场回购利率依然无法停止向上攀升的话,对股市将造成很大的负面影响。

  B股是紧跟A股而动的市场,而且因为投资主体是散户,动作要比A股慢一拍,这就需要我们有打一点提前量的预算。若大家都看出市场的趋向再行动,恐怕什么也做不成了。就B股市场本身而言,我们看不出它有任何值得投资的地方,因为股价和公司红利情况不在一个数量级上,市盈率过高意味着依靠红利拿回本金的想法已经做不到了。而B股市场定位模糊又使之失去了投机价值,场外资金无法大规模介入,国际股市又反复无常,使市场很难调动人气。

  在目前状况下,B股投资者只能耐心等待机会,这样的点位实在不适合轻易介入。

2002年8月30日09:29

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