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庄家之狼与散户之羊:中国股市马年庄家盘点
2003年2月21日11:47   [ 丁忠民 ] 来源:[ 南方日报报业集团-21世纪经济报道 ]

  2003年2月10日,羊年开市第一天,上证综指、深圳成指分别跳空低开1499.16点、3048.80点。

  而在此前的2002年,股市表现“令人心碎”,全年沪、深股市跌幅分别达17.4%、16.9%。投资者的亏损则犹如血雨腥风,有调查统计,在这一年中,80%的中小投资者亏损在20%以上,而机构投资者如基金亏损也堪称历史之最,截至2003年2月10日,54只封闭式基金中仅5只勉强维持在面值之上,15只开放式基金中仍有5只跌破面值。

  新浪财经调查表明,2002年深度套牢者达80.04%;轻度套牢者占10.82%;赢亏持平者占5.57%;而赢利者仅占3.57%。遭遇寒流,昔日风光无限的庄家大户也未能幸免,2002年“明庄”亏损即过百亿,有人戏称选择基金没有染指的股票进行炒作,乃成为庄家们一个无奈的选择。

  虽有亏损,庄家的操作却比散户灵活,深圳华鼎市场调查公司问卷调查显示:2002年在不同资金量的投资者群体中,仓位最轻的即是大户。万国测评也认为,虽然赢利幅度普遍不高,但依然是大户赢利面最大,散户亏损面最大。

  对散户而言,面对庄家自救、股市泡沫、上市公司造假等诸多境况,进入股市的风险远大于收益。吴敬涟即把股市比做赌场,因而散户入市仍需谨慎,一招不甚,或有可能成为庄家出货的替罪羊。

  股市的收益(或称盈利模式),一般包括长期投资、短期投机与庄家炒作三类。

  长期投资指的是长期持有某只股票,以获取分红及资产增值为主要目的的投资方式;短期投机则主要指散户在某只股票的波段底部区域逢低吸纳建仓,在其波段顶部逢高出货,以获取波段收益为主的投资方式;庄家炒作则通常双管齐下,一方面在二级市场上逢低吸纳建仓,另一方面庄家与上市公司又相互勾结,借助资本运作打造上市公司概念,通过高抛低吸、洗盘、拉升等手段操纵股价,最终高位出货,获得巨额利益。

  北京大学中国经济研究中心林毅夫认为,中国股市泡沫过重:多数散户的行为是投机而非投资。林给出的数据是2000年近1200家上市公司全部的利润是800亿,用来分红的只有100亿,但是2000年印花税和交给证券公司的手续费就有900亿。林据此认为,中国股市的股东基本上全部亏损,这样股东就只能投机而不能投资。

  而投机之风在中国股市设立伊始,即开始盛行。这一点可从散户换手率特别高表现出来。1996年,沪市的换手率是591%,也即一张股票一年被换手接近6次。深市的换手率是902%,一张股票一年被换手了9次以上,与美国纽约股票市场的52%,东京的27%,伦敦的58%相差太多。台湾、香港的股票换手率也不过243%、54%而已。

  虽然多数股民以投机为主,但制造中国股市腥风血雨的却是少数拥有雄厚资金的庄家大户。甚至有业内人士称,庄家横行股市,无股不庄,无庄不股,赌性十足。

  庄家在中国股市大有用武之地。

  不同于散户的资金只能投机,庄家资本雄厚,尤其上市公司的流通盘仅35%,在这样的情况下庄家很容易操纵股票的涨跌。中国股市自1998年以后,坐庄即成为很明显的现象,也日益成为股市的主导力量。“庄”、“跟庄”、“跟长庄”,这至今仍是目前市场操作的主流语言。甚至还有所谓的专家人士将庄家分成了“恶庄”和“善庄”。

  庄家操纵的典型代表之作如中科创业不到一年半即由14.57元上涨到84元而至最后的崩盘以及庄家吕梁的被诉公堂,至今仍令投资者胆战心惊。

  一般而言,庄家操作可分为五个阶段:进庄的前期准备;建仓吸货;疯狂洗盘;激情拉升;果断出货。

  进庄的前期准备,即掌握最好的进庄时机和选准操纵的股票。一般需要考虑的是是否配合当时市场盛行的概念(如生物医药、高科技等),政策面是否处于波段低谷而有启动迹象、上市公司流通盘大小以及资金情况等。

  建仓吸货

  庄家常用的吸货手法是:设法打穿重要的技术支撑位,引发技术派炒手的止损盘,形成股价向淡形态,同时散布利空传闻,动摇投资者持股信心。有时,一只股票被几个庄家操纵,老庄与新庄之间则可能通过不断倒仓的方式,共同控制上市公司流通股。如吕梁与朱焕良在高峰之时,即共同控制超过93%的中科创业流通股。

  疯狂洗盘

  洗盘的主要目的在于排除“不坚定分子”,庄家也可以借机降低吸筹成本,而且可利用买卖价差收益增加筹码。而经过庄家疯狂洗盘后,“与庄共舞”则基本被消除,中科创业在被炒到80元以后,就只有庄家吕梁独自操盘。

  激情拉升

  拉升的关键在于庄家手中的筹码集中度,在掌握足够的流通盘后,拉升采取的主要策略则是大规模对倒推高股价,同时利用已控制的上市公司或与上市公司勾结发布″利好″消息同步配合。中科创业即在推出注入西北苜蓿草项目、中子刀项目、触网等利好消息之时,吕梁通过丁福根、庞博指挥分散在上百个证券公司营业部中的操盘手,在上千个账户上进行大规模股票对倒,以推高股价至2000年春节后的80元。

  果断出货

  出货是庄家操作中最关键的一环,也是最难的一关,它直接决定做庄的成败。一般包括振荡出货、拉高出货、打压出货三种操作手法。

  综上,虽然投机充斥于中国股市,但适度的投机依然是股市活跃的动力之一,政府以及学术界对于投机给予的都是中性的评价。但庄家的炒作,股市的泡沫则必须予以杜绝,保护中小投资者利益也必须作为监管部门工作中的重中之重。

  300年前英国那场南海公司股市泡沫事件至今在回响,中国股市当需警醒,最终必须回落到真实价值基础之上。

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