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中国股市长期陷入市场化的误区
http://business.sohu.com/
来源:[ 中国证券市场周刊 ]
Stock Code:1A0001

  规范化的最大阻力就是股权结构的规范化。然而,精明强干的发行人充分利用了中国股市这个市场化的误区,以尽量少的流通股本,以尽量高的发行价进行所谓的“市场化定价”发行新股,用友软件就是其中的代表作之一。殊不知,如此市场化却已深深地侵害了我们股市的健康!用友软件上市后,二级市场投资者80元/股的持有成本;清华同方45.80元/股的增发价;更值得一提的是,深康佳以15.50元/股的增发价募集到巨资,却给投资者带来7亿多的巨亏!真是触目惊心!长期以来投资者的资本就这样不断地被“蒸发”,信心不断地被挫伤,然而中国股市一股独大,一股独霸的现象却没有得到丝毫的改变,市场化进程不但没有取得长足进展,反而曾经一度倒退!遗憾的是,一些人至今仍深陷其中而不能自拔!其间“增发”的回潮,就是危险的征兆。虽然中国股市面临着难得的发展机遇,但由于这些因素的存在,特别是思想观念的自我束缚,其发展步伐就必然放缓。如果我们没有足够的勇气尽快打开全流通市场,那么中国股市的发展瓶颈就无法被及时打破,中国股市的晴雨表功能、资源的有效配置功能,以及市场化的目标(它好比是树)和最具价值的财富效应(它才是真果),都只能是可望而不可及的事了!相反,充斥我们市场的就只能一边是“五粮液”式的一毛不拔,另一边则是“用友现象”的滋生蔓延。
2002年4月22日13:42

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