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“福林”、“护林”与“三板斧”
2003年1月13日14:30   [ 李想 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  尚福林接掌证监会“帅印”时有半月,电视上尚不见其露脸,报刊上亦不见其发表演说,给人以低调、稳重的印象。中国股市数千万的投资者正翘首以待,寄予厚望于新的掌门人“新官上任三把火”,能够烧得春意暖人,能够烧得红红火火!

  尚福林堪谓受命于中国股市危难的关头。笔者以为,股市如林。“福林”恰好谐音“护林”,“福林”者也含“护林”之意。这当然是一个绝妙的巧合!毫无疑问,股市之林好比大自然的生态之林,也是迫切需要人们保护、呵护的。否则听任急功近利者乱砍滥伐,势必造成林木尽毁,青山荒芜,好景不在。

  然而,毁林以取材,砍树以摘果的荒唐之举已形成一种痼疾般的思维定势,指望一下子就扭转过来并非易事。砍树取果?真有人会干这样的蠢事?有,自古有之,而且股林也概莫能外。《百喻经》卷二记载:“昔有国王,有一好树,高广极大,当生胜果,香而甜美。时有一人,来至王所,王语之言:‘此之树上,将生美果,汝能食不?’即答王言:‘此树高广,虽欲食之,何由能得?’即便断树,望得其果,既无所获,徒自劳苦。后还欲竖,树已枯死,都无生理。”这一则十分经典且耐人寻味的故事告诫世人:急功近利,砍树取果是何等的愚蠢。只有造福林木,保护林木,使树木生机盎然,不至于枯死,才能长享“美果”。而股市之林的组成者是广大中小投资者,“福林”者只有从思想上、规则上和政策上“护林”,才能促使中国股市枝繁叶茂,长盛不衰。

  依愚之见,当前若要“福林”与“护林”,第一要务就是管理层应当真正切实地站在维护广大中小投资者权益的立场上,下决心制止毁林的“三板斧”。因为这“三板斧”对股市之林的损伤最大。哪“三板斧”呢?一为超常规大扩容的“板斧”。这是无视资源优化配置,无视投资回报,只图上市公司数量,不讲上市公司质量的毁林的短视之举,也是垃圾包装、造假难禁、恶性圈钱之源。而高市盈的首发,使得不少的上市公司一圈到巨资后,业绩和成长性反而下降,流通股东尽失投资获利的机会,且造成了中国股市“牛短熊长”、与GDP大相背离的难治愈的怪病。

  二为高市盈率且同样不讲回报的增发的“板斧”。在一个股权结构割裂、流通股股东只有付出没有回报的市场,降低标准去满足高价“增发”者,不仅是对广大投资者的不公,连承销商也畏之如虎狼。人们将国外全流通股市中也少见的“增发”生拉硬套到中国股市,显然是南橘北枳。增发滋长了上市公司恶意圈钱的贪欲,破坏了市场“造血”功能,剥夺了流通股股东本应具有的权益,导致投资者的市场预期惊恐不安,慌乱难定,加剧了利空气氛。增发还放大了券商承销风险,使之市场资金的流动性降低;放大了行政审批权限,扭曲了市场机制,犹同打开了一个纵容企业腐败与行政腐败的潘多拉魔盒。

  三为轻分红重高市盈率的配股。十余年来,中国股市的大多数上市公司均轻分红而重配股,由于高市盈的首发与庄家恶炒,在高企的股价交易中流通股股东即使能得到一丁点儿派红,亦远远不足以抵付印花税与佣金。一个印花税和佣金之和大大高于上市公司分红,而且配股也是高市盈率不断圈钱,则注定了股市只有波段式的“投机价值”,而几乎没有增长式“投资价值”。因此,毁林的“三板斧”必须尽快收起,“福林”与“护林”急须封山育林,休生养息!应当给股林广施雨露甘霖,而不宜乱丢垃圾,更不宜乱砍滥伐。要想使中国股市之林展现出一派生机勃勃的春天景象,惟有精选良种,多栽佳木,培育栋材,方能硕果可期,回报可望。到那时,何愁股市冷清缺人盼顾呢?有一句古语说得好:桃李不言,下自成蹊。由此笔者建议,今后的中国股市扩容理应在严格把好上市公司质量关的同时,将扩容的融资量比控制在上市公司分红总额的量比之内;增发理应取消;配股则应修改为要配股的上市公司必须连续五年业绩达标,加上连续五年每年回报流通股股东的分红应接近或超过银行活期储蓄的年息。此外,上市公司首发与配股的市盈率理应与国际接轨,应将首发与配股的市盈率定在5倍左右。只有这样,才能彻底改变中国股市投机市的不良形象,重塑中国股市投资市的美好形象。

  股市如林,需要“福林”;股民如林,更需“护林”。近日获悉尚福林主席走了沪交所和深交所,还与一些券商和基金管理人进行了座谈。这种务实精神颇值赞美!但是,笔者以为若要当好一个“护林员”,不勤到股市之林中巡查,不深入到几家营业部的股民中倾听意见和建议,恐怕是不容易听到广大中小投资者的心声和真知灼见的。上市公司与准上市公司排着长队要钱,券商经营困难想要钱,基金们屡战屡败也想要钱,谁是“解放军”呢?非股民莫属也!正是股民造就了中国的股市之林,千万别忽视和忘记了他们啊!倘若忽视和忘记了他们,人们就会继续犯“乱砍滥伐”和“砍树取果”的老毛病,中国股市之林就难以健康成长,兴旺不败,充满生机!

  如我等股民在此拜托了:福林者应当真心“护林”啊!

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