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资金链吃紧!'德隆做保险'让市场猜疑重重
  时间:2001年10月15日14:24      作者:熊毅 我来说两句我来说两句(0)
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  寻思上马保险公司

近期上海一些资金比较充裕的机构、企业收到从各种渠道传递来的信息:德隆这家在中国证券市场牛气冲天的机构希望能够与他们合作,共同参股一家保险公司。

  据德隆一位高级管理人员介绍,德隆本身没有进入保险公司的打算,但据有关知情人士透露,德隆计划通过其下属的金新信托来具体运作保险公司的投资,而德隆本身并不直接参与。

  德隆对于保险公司的兴趣来源于今年年初中国保监会对于保险公司投资的松口:保监会主席马永伟在年初召开的全国保险工作会议上,传出了“中国保险股份制公司在增资扩股时,将允许外资和民营资本参股,并鼓励符合条件的公司上市,以逐步实现产权多元化。”的信息。这成为各家民营机构和企业进入保险行业的政策依据和契机。

  近期又有消息传出,中国保监会将批准几家新保险公司成立,而原来一些资本较小的保险公司也在努力寻找新的资金,尽快完成增资扩股的工作,这对于意图入主一家保险公司的德隆来讲自然是一件好事。“相比而言,德隆进军保险行业的步伐并不算快,但德隆进入保险业的步伐是根据德隆公司的战略部署逐步推进的,尽管从时间上比其他一些公司略晚但这是根据德隆自身发展来确定的。什么时候、选择什么样的公司进入保险行业,德隆都会通盘考虑,。进入保险行业,只是德隆产业的一次调整和补充,以达到完善德隆的产业链条的目的。”德隆的一位高管更多地从产业调整的角度看待德隆此次寻思保险公司。但收到德隆请柬的一些“阔佬”

  对这件事却有不同的看法。“这事我们得仔细考虑考虑。”一家收到德隆邀请的公司高管对于德隆邀请其合作参股保险公司的提议有些犹豫。“不是我们不想参股保险公司,但是与德隆这样的超级机构合作决不敢掉以轻心。”这位公司高管将自家公司进入保险公司的意图勾画成下面的轮廓:其一是要保险公司本身的经营能够有专门的保险业精英人员经营,保险公司的产品设计和营销上能够在5-10年以后与将来的优秀保险公司抗衡。“否则,投资保险就没有良好的营业利润,对我而言不仅职位难保,重要的是没有人再敢放心地给我最大的投资权限”。其二是保险公司的保险资金运用必须合法合理,有较好的资金运作业绩。对于这方面的人才,不仅要有非常出色的投资技巧和良好的投资心态,更重要的是,这些人一定要克服惟利是图的运作。尽管利益在公司运作当中有至高无上的地位,但相比较而言,公司能够稳健的经营和发展,要比仅仅追求短期2―3年的盈利重要得多。另一个重要的地方是在保险公司将来上市之后,公司募集资金如何使用的问题作出非常严格的限制,管理募集资金的人员必须拿出良好的投资计划和收益,防范这些资金的被用在不是正途、损害公司长期稳健经营的项目上。

  而德隆的操作方式令他们有点心怯,“德隆是以资本运营出名的大型机构,尽

  管他们自己讲得十分诱人,但不可避免的一个事实是,德隆的下属企业在各自行业排行榜上并没有想象中的那样让人踏实。

  比如金融业,德隆的金新信托;比如农业,新疆屯河(相关,行情);还有湘火炬(相关,行情)等。更重要的是,金新信托作为一家金融机构,在近期的一些公开资料中,代理了很多上市公司的资金,这些资金的保底收益都比其它公司要高出一大截,这些现象让我们不得不用怀疑的眼光审视德隆入主保险公司的意图和经营保险公司的诚意。”因为,“进入保险公司后,大股东将会充分利用自己的话语权左右保险公司的经营方式和行为,而德隆与人合作进入保险公司的时候,愿不愿意退居二线,让出第一大股东的位置?”

  德隆资金链吃紧“完善德隆产业结构,谁相信这样的托辞。”一位专门研究投资机构的知名证券研究人员对德隆进入保险公司的理由嗤之以鼻。在她看来,德隆不过是想通过其他的方式延续自己的资金链条,让德隆神话持续的时间更为长久一点。

  她介绍说,巴非特有一个投资论调,就是金融市场上永远不需要还钱的公司就是保险公司。“这种公司总干的是一本万利的买卖。相比银行或者信托投资公司,业务发展的同时带进的大量资金总是带来经营管理上大笔的责任和负债。比如银行有信贷风险,信托有投资风险。而保险公司其业务是根据大数法则建立起来的业务,其业务资金进入公司帐户以后,没有多少资金是需要拿出来进行赔付的。

  这种赔付比率和银行的信贷风险、信托投资公司的投资风险相比较,根本就不会在风险问题上纠缠。”

  她认为,如今大股东掏空上市公司的事情并不鲜见。大股东既然可以掏空上市公司,对于挪用保险公司的保险资金以及保险公司募集的资金,不见得有多大的难度。因为“保监会不可能比证监会的监管力度大多少。”对于德隆来讲,“有很多方式可以控股保险公司,保险公司的资金则可以在很大程度上缓解德隆目前的资金压力。德隆目前缺的就是钱。”“市面上人人都知道德隆旗下的新疆金新信托是今年委托理财业务做得很大的金融机构,9月底的一份统计资料显示,金新信托共与14家上市公司签订了委托理财协议,理财金额高达6.397亿元,其受托的理财年保底收益率已高达15%,在今年的市场上如何履行委托理财协议,金新信托年底的日子肯定不好过,况且在近期行情大幅下挫的时候,德隆的三只招牌股依然在向上攀升。这需要极大的资金支持才能做到。”

  虽然德隆系的公司也有对外资本投资的举动,但这相对于其大量的负债――为别人委托理财,资金缺口仍然很大。德隆自身的对外金融投资主要有其嫡系公司湘火炬2000年度将一笔自有资金9000万元给重庆证券做委托,管理时间为今年1月―9月,年收益率12%。此外德隆通过自身及控股的上市公司参股了金新信托、新疆金融租赁、新世纪金融租赁、厦门联合信托、北方证券、泰阳证券、重庆证券及深发展(相关,行情)等。但这种委托只不过是德隆的一种投资方式而已。一旦德隆系在信心方面有点风吹草动,原本已是高位的德隆股票还能再承受得住这种打击吗?联想到德隆旗下的金新信托受托的理财年保底收益率已高达15%。同时在这样低迷的行情、这样广的波及面、在金融市场又是一个“环环相扣”的德隆体系,一环出事,后果不堪设想。我们实在担心德隆建立的这条“资金链”是否牢固。

  高投资收益背后的“阳谋”

  近期的两则公告让人隐约觉得德隆“资金链”有些脱节。现代投资(相关,行情)与金新信托签约3000万元的委托理财,其中1000万元的年收益率在10%以下金新信托不收佣金,2000万元的承诺年收益率不低于银行同期存款利率。开开实业(相关,行情)在中报补充公告中介绍,其控股子公司雷允上药业斥资5000进行委托理财,控股子公司赢运资产管理公司斥资1亿元进行委托理财;不得不注意的是,同样是委托理财,开开的控股子公司雷允上药业委托给上海亚商资产管理公司保证的年收益率为7.5%,而开开另一家控股子公司赢运资产委托给新疆金新信托的1亿元,金新信托却得保证15%的年收益率,这么高的收益率可能是近期我们见到的上市公司委托理财中的最高纪录。或许乐观的投资者会觉得德隆系真是艺高人胆大、这么高的利率都敢接。但是另一项悲观的猜测却摆在了市场眼前―――德隆系手头资金很紧张吗?不然的话,为何愿意接受这么苛刻的条件?15%的保底年收益率真是太高了。

  “要知道,可以公开出来的资料显示德隆旗下有6亿多元的委托资金,那么没有公开的资金将会是一个巨大的数字。”

  她说。“有多少?委托理财的资金有没有20亿元?”记者试探着问。“20亿,对于德隆而言,未免太小儿科了。”她回答说。

  “不怕他玩钱,今年可能是钱玩他。今年年终够它受的。”她肯定地说。

  新疆德隆在北京的有关高层管理人员却不这么认为,他在接受记者电话采访时说,金新信托只是德隆投资的一家公司,从中只是赚取投资收益。至于新疆德隆,今年不可能亏损。“但具体的经营情况是公司其它人在管理,同时进入保险公司是否与建立德隆的资金链条有关,这话还得向分管这项工作的相关管理人员咨询过后才能够知道。目前我个人不太清楚。”

  但他表示在核实清楚德隆参股保险和建立资金链条有关以及金新信托能否保证今年的盈利后,会主动通过媒体向社会通报这事。


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