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中远航运:于无声处听惊雷
2003年10月27日15:08   来源:[ 数码证券网 ]
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  本栏目今日继续关注复苏中的航运业,继前两日的中海系(《中海发展(相关,行情)——钢+电拉动了航运业》、《中海海盛(相关,行情)——当行业与股价出现背离时》)之后,我们今日的主角是中远系的中远航运(相关,行情)(600428),一只股价不足8元、正处于历史底部区域的次新股。
一、背靠大树——中远集团

  说起国内的航运业,不得不提这两大巨头,一个是中海集团,另一个就是中远集团。中远集团目前注册资金19亿元,是国内最大的国际航运龙头企业,其"COSCO"品牌享誉国际航运界。中远集团目前拥有540余艘现代化商船,占中国国际海运总载重吨的46.1%,运力规模跻身世界远洋航运企业前三甲。在中远航运上市以前,中远集团拥有3家境外上市公司(中远投资、中远太平洋、中远国际)和2家境内上市公司(中远发展(相关,行情)、中集集团(相关,行情))。拥有这样的母公司做靠山,当全球性的航运业复苏之际,中远航运当然可以跟着水涨船高了。二、自身实力——中远航运

  中远航运主要经营的航线为:远东-孟加拉航线、远东-西非航线、东南亚线。故而当我们见到以下这些行业数据时,忍不住替它高兴:国际航运市场从第二季度后逐渐好转,波罗的海散货运输指数(相关,行情)和上海航交所中国出口集装箱运价指数持续上升,近期BDI指数达到过去十年以来的历史最高位。2003年中期它的每股收益为0.13元,较上年同期增长36%,在如此乐观的行业背景下,不知它的三季报能否更上一层楼?

  分析中远航运的2003年中期的利润构成,发现它的船型较多,其中占主营业收入比重最高(近60%)的为:多用途船,可惜其毛利率最低,仅16.8%;公司正在大力开拓国内沿海汽车运输市场,故而上半年引入新品种:汽车船,毛利率高达55%,是所有船型中毛利率最高,但可惜目前营业额还很低,仅占主营业收入的0.2%;公司的另一项利润重要来源为毛利率26.01%的半潜船,公司的半潜船运输在远东、东南亚和印度洋一带占有绝对优势,是世界上仅有的两家拥有半潜船的公司之一。三、微妙处——可转债风波

  中远航运近期面临一个很微妙的局面,那就是10月9日刚刚爆发的这场转债风波:中远航运原计划发行不超过10.3亿元的转债、向控股股东广远集团购买30艘二手多用途船和杂货船,但在当关联股东履行了回避表决的义务、表决“关于发行可转换公司债券的募集资金投资项目可行性的议案”时,流通股东国元证券以445万股流通股的份量搅乱了中远航运的转债计划。一方面,中远航运恋恋不舍目前航运业的上升趋势,表示中远集团还会寻求其它融资方式实现公司的战略目标,另一方面,是国元证券此次仅以3万股的微弱之差险胜。于是就给其二级市场走势留下了一个悬念——流通股能否成为双方阵营的必争之地?

  顺着这条思路,我们来关心一下中远航运流通股的重仓机构名单。2003年6月底为止,国元证券持股449万股,国联证券持股291万股,上海安联投资发展公司持股180万股,华安创新持股106万股,上海明天广场建设有限公司持股103万股,仅这5家便已持流通股1130万股、占流通盘的8.68%,耐人寻味的是:10月9日的股东大会上,到场的886.8万股流通股东中,仅有国元证券一家投了反对票,其它机构全投赞成票。

  一边是BDI指数达到过去十年以来的历史最高位,一边是中远航运股价正在历史底部区苦苦挣扎,而这当中又恰好纠缠着一个转债风波,7元多的中远航运,目前正在于无声处听惊雷。注:在本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
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