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大唐电信:发展空间巨大
http://business.sohu.com/
[ 张贞卓 ] 机构:[ 巨田证券 ]
Stock Code:600198
 

信息公布日期:

814

股本结构

总股本(万股)

43898.64

流通股本(万股)

16537.38

流通市值(亿元)

25.43

财务指标

02

01

01

主营业务收入(万元)

89430

205146

105829

增长率(%)

-15.5

14.44

39.49

主营业务利润(万元)

23569

57687

28725

净利润(万元)

478

3610

8239

净资产收益率(%)

0.25

1.90

4.16

           

主营利润率(%

26.36

28.12

27.14

资产负债率(%

61.58

61.63

56.94

每股收益(元/股)

0.01

0.08

0.19

每股净资产(元/股)

4.35

4.34

4.51

 

813日的收盘价计算

市盈率  

1538

市净率

3.54

股价/每股经营性现金流净值

-13.26

  经营状况

  大唐电信(相关,行情)科技股份有限公司是我国通信设备制造业十分重要的厂商,在移动通信、数据通信和光通信领域具有重要影响。2001年受新会计政策调整影响,公司当期巨额科研费用投入被计入当期成本,加上国内外电信设备市场竞争激烈,当年业绩出现大幅下滑,净利润仅3610万元,较上年下降近80%。今年上半年,公司经营的外部环境依然不佳,中国电信业固定资产投资继续锐减。公司上半年的主营业务收入和主营业务利润同比减少15.5%和17.95%,考虑到行业投资缩减这一因素,应该说,公司经营总体状况较为平稳。但公司仍未能有效解决固定费用居高不下的问题,业绩滑坡的势头并未完全扼制。
三项费用的支出合计达23378万元,接近主营业务利润,加之投资收益比去年同期下降98.57%,导致上半年净利润仅为478万元,同比下降94.2%。

  财务状况

  公司净资产收益率快速下滑,每股经营性现金流净值由去年的-0.06元负增长为今年上半年的-1.16元,显然,盈利能力持续偏弱,利润含金量低。同时,公司应收帐款数额较大,周转期过长,影响了资金使用效率。总资产周转率上半年仅为0.18,公司经营效率未有显著改善。资产负债率一直较高,从结构上看,主要为短期债务,这也说明了公司存货大量占用资金,导致短期借款增加,财务费用相应上升。

  其它情况

  今年7月,公司将一笔本金及资金占用费合计21766.22万元的债权等价转让给其第一大股东电信科学技术研究院,以降低财务费用和风险,改善中报财务状况。

  结论

  尽管通信设备制造行业近期处在低谷时期,但未来几年中仍将是增长速度最快的行业之一,公司的发展空间还是巨大的。预计明年中国电信市场的投资力度将再度加大,公司在经营中必须有效解决费用控制能力差及市场开拓能力弱两个大问题。就目前形势判断,今年全年业绩难以乐观。从其二级市场表现上看,股价下探历史低位,正构筑底部区域,建议中期回避,长期观望。

2002年8月19日12:00

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