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农药业调整成效渐显
http://business.sohu.com/
[ 赵献兵 ] 机构:[ 华夏证券 ]
  我国农药产品的结构特点可简单地概括为"农药大国基本确立,农药强国任重道远"。而不断加强的政府行为主导性质直接影响我国农药行业的发展走势。

  市场格局重新定位

  面对"入世"的冲击与政府主导的政策性压力,我国农药行业的未来走势将呈现如下特征:一部分农药企业相当一段时期内继续生产既已生产的仿制农药,但该部分产品的国内市场将逐渐萎缩,而国外欠发达区域市场仍会持续一段时期。另一方面,一些具有一定研发基础的农药企业必将加大高毒有机磷农药替代品的开发力度,其中低毒有机磷农药、氨基甲酸酯类农药、拟除虫菊酯类农药及杂环类化合物将是相关企业产品结构调整的首要选择。

  由此国内农药市场格局将面临新的趋势。首先,"入世"后高效低毒农药市场受国外进口产品的冲击较大,最近几年时间内国外在我国该部分市场的份额将会有一定程度的增加,而国内相关公司既有的市场占有率将会受到不同程度的挤压,但国外欠发达区域市场的扩大会弥补这部分损失。其次,传统仿制农药生产企业受国外进口产品的竞争压力反而相对较小,并且某种意义上仍具有对周边落后国家出口的相对优势,但连续性的政策"挤压"必将使这类公司在市场上难以维继。最后,农药产品的开发周期长,且投资额大,因此出于自身竞争力的培育,部分农药企业必然走上兼并重组的发展道路。

  行业调整初见成效

  目前国内主要的农药类上市公司都在农药行业50强之列,基本代表着我国农药行业的主流方向。"挤压"性政策直接触及相关上市公司,而市场格局的重新定位为农药类上市公司赢得了空间和机遇。

  相关上市公司几年的连续调整效果于今年中报中得到了体现。一方面,化学农药类上市公司2002年中期实现平均主营业务收入与主营业务利润分别较上年同期增加15.58%与11.44%。从产品结构看,菊酯农药产品及除草剂产品的增长速度明显加快,如主营菊酯类农药的红太阳(相关,行情)与扬农化工(相关,行情)分别实现主营业务收入60.81%与20.62%的增长率。从市场格局看,出口业务占较大比重的上市公司,其主营利润均有较大增长。

  总体上看,化学农药行业的调整正积极展开并初见成效,但农药产品的升级换代将是一个永恒过程。随着下半年农资市场淡季出现及所得税先征后返政策的取消,估计农药类相关上市公司下半年业绩将会有小幅下调。

  从行业的发展角度,我们可以预见:本轮调整中走上健康运行轨迹的上市公司将会通过内部积累增强研发实力手段或通过主动型的兼并重组方式提升自身竞争力,而未能赶上这轮行业调整的上市公司将极有可能出于竞争的压力走上被动兼并重组的道路。

2002年9月19日13:59

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