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国有股转让 一个值得关注的信号
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[ 钱启敏 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 申银万国 ]
  9月3日,有媒体披露经财政部批准,ST鑫光(相关,行情)、苏福马(相关,行情)国有股实施股权转让,分别向深圳绿保和中国福马集团转让11046万股和7430万股国有法人股,占各自总股本的29%和59.68%。这是继近期方向光电(相关,行情)、健特生物(相关,行情)之后的又一次国有股转让。国有股转让的加速,是一个值得关注的政策动向。

由于众所周知的原因,在目前的股市中,国有股占了总股本的大头,由于这部分股票不能流通,因此产生了种种负面的问题,如大股东占用上市公司的资金等。但同时,在有国有股转让方面,有关部门又是层层把关,甚至出现有的公司重组已见成效,最后却在股权转让方面败下阵来,功亏一篑。国有股已经成为实质性资产重组一道难以逾越的"坎"。

不过,这种情况在最近发生了变化。一方面,在国有股减持停止后,国有股权如何进行转让变现,已经成为管理层直接需要面对的问题。另一方面,在中国加入世贸组织之后,如何实现内地资本和国际资本的对接和融合,尤其是像深圳等特区在推进股份制企业实现资本整合、构筑开放式、全球化经济的强力推动下,政策松动的迹象终于出现,这是对未来加速股权转让尤其是国有股权转让的一个重要信号。因为,在短短一个月内,连续批准4家上市公司国有股权转让,这在以往是从来没有过的,可以认为是"初露曙光"。

很显然,上市公司要实行真正的资产重组,股权转让是一个重要前提。只有在所有权转移之后,那些民营资本,才会把上市公司看成自己的企业,才会全力以赴的投入自己的智慧和财富,这给上市公司带来本的变化。相反,如果没有所有权的转移,就只能是"陪太子读书",只能促使短期行为,甚至是助长投机行为,这不仅对上市公司,对整个资本市场的优胜劣汰,健康发展,也是非常不利的。

由此我们可以预期,随着国有股权转让的松动和加快,为资产重组创造了新的基础,将会吸引越来越多的资本关注、介入上市公司的资产重组,尤其在目前民营企业上市还比较困难,投资渠道相对单一的情况下,重组热潮将会方兴未艾。其中,外资并购(如商业、金融服务业)、民营资本将是其中的热点。重组板块也有望继续成为市场的热点和黑马的摇篮。

2002年9月5日11:22

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