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盘中快递:电力板块蕴藏巨大的投资机会
http://business.sohu.com/
[ 郑景利 ] 机构:[ 闽发证券 ]
Stock Code:600011

  我国电力体制改革方案出台。从国家计委了解到,电力体制改革方案,已经得到国务院批准,开始进入实施阶段。我国电力体制将实施厂网分开,重组发电和电网企业;实行竞价上网,建立电力市场运行规则和政府监管体系,初步建立竞争、开放的区域电力市场,实行新的电价机制;制定发电排放的环境折价标准,形成激励清洁电源发展的新机制;开展发电企业向大用户直接供电的试点工作,改变电网企业独家购买电力的格局;继续推进农村电力管理体制的改革。

  点评: 厂网分开,竞价上网,打破垄断,引入竞争,我国电力体制改革将迈出重大步伐。电力体制改革将导致电力行业出现大规模的资产重组和优胜劣汰,一些电力企业特别是上市公司将会通过购并优质资产扩大规模,占领更大的市场份额。

  1.随着电力改革的启动,电力企业将获得巨大的资产重组的空间。计划将发电和输电资产分开,此变动意味著将会接手发电资产的独立发电公司会拥有庞大的资产并出现盈利增长。对于30多家上市电力公司,由于多是行业排头兵或集团融资的窗口,因此从中受益的可能性更大。 A、国电系统的发电企业将成为最大的“既得利益者”。接近垄断中国发电市场的国家电力总公司将会分拆,其资产将出售给几家本系统的发电企业,因此600795、600011等将可能受益。 B、地方性的电力上市公司也有类似的资产重组机会。“国”字号之外的上市公司大多是当地的重点电力企业,因此也同样有可能受让地方政府出让的优质电力资产。如果一个上市公司成为重组后某一发电集团中唯一的或实力最强的上市公司,那么母公司极有可能把它当作融资窗口和市场形象代表,把优质资产逐步注入该公司,该公司因此将获得广阔的发展空间。如000539、00027、000966、600292等机会也就大。 C、相反,如果一个电力集团或一个地方有多家上市电力公司,那么就必然有某个企业因为在资产规模、市场形象等方面不占优势,那么它受扶持的前景就不乐观。但反而为其未来进行资产重组提供可能,000975已提供了一范本,这类企业如重庆地区的多家上市公司600116、600131,广东地区的000531、000534等。

  2、竞价上网之后,成本低价格便宜的发电企业在竞争中将处于有利地位。从这个意义上讲,目前的上市公司中,经营水电的电力公司将有竞争优势,如600310。同时,那些目前电价较低的上市公司未来也面临着受益机会,如000767、600863等。而规模偏小、运营成本高的电力公司将面临困难,如穗恒运0531等。

  总体来看,在电力体制改革的背景下,可能受益的上市公司有两类。一是资产规模可能迅速扩张的上市公司;另一类是上网电价可能提高的上市公司。
2002年4月12日10:29

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