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8月份基金发行接受考验
http://business.sohu.com/
[ 王炯 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  短短数周内,多只基金得到了设立批复。在即将到来的8月,多只基金同时募集的局面已经形成。如此高的密度,是我国基金发行史上所没有的。基金发行迎来了又一轮热潮,而这股热潮更引发了各方人士对基金长远发展的进一步思考。

  融资有望创新高

  从已有的公开信息可以推算,8月份,基金的单月发行规模将创下历史新高。不算未来可能新增的基金,仅目前正在发行或已宣布将发行的就有富国动态平衡、易方达平稳增长、南方宝元债券基金、融通新蓝筹四只开放式基金和基金银丰共计5只基金。

  除了封闭式基金银丰为30亿规模外,几只开放式基金若按目前已发行的最小规模来计算,其募集规模也将有近90亿份,而若以目前市场上开放式基金的平均规模来看,则将达到120亿份以上。因此,若不出意外,8月份基金筹资超过百亿元基本已成定局,而且还有望达到120亿元以上。

  不仅如此,1999年创下的全年基金筹资额的记录也极有可能在今年被刷新。有关资料统计显示,以基金设立日为基准,1999年共计有18只基金设立,当年累计融资规模约400多亿元。而今年来,迄今已发行了2只开放式基金、3只封闭式基金,并有2只老基金完成扩募,累积筹集资金约150亿元,加上8月份的筹资额,总筹资额将达250亿元以上。而据悉,除了已经获准设立的5只新基金外,近期有望获准发行设立的基金还有多只。若这些基金均如期在年内完成发行的话,那么,今年的筹资总额将完全有可能创下历史新高。

  在此轮基金发行热中,可以看出几个明显的新特点:一是创新多,二是开放式成为主流,三是以价值发现和平衡投资为投资宗旨,突出产品的中低风险度,意在吸引更多的风险厌恶型资金间接进入资本市场。

  资质管理显端倪

  从新近多只基金先后成功获得设立批复的节奏来看,管理层对基金的发行正从过去的"额度管理"向"资质管理"转变。

  资质管理的最大好处在于降低了市场进入成本,让所有符合条件的基金管理公司都可以加入到市场竞争中,人们期待中的优胜劣汰将可能实现。

  除了发行审批外,在基金发行的时点上,在基金管理费率的确定上是否也应有新的突破。经过3年多的发展,基金管理公司开始显露出一定的差异和公司管理风格,然而在管理费方面目前却仍是"铁板一块",这显然是与基金市场的发展不相适应的。

  基金任重而道远

  实际上,基金业也面临着前所未有的挑战。

  远的不提,就以8月份的高密度发行来说,市场是否有足够的承接力是一个问题;如何解决同一代销机构同时发售多只基金可能出现的利益冲突又是一个问题。此外,从目前开放式基金的竞争手段来看,费率竞争仍是最重要的一环。但是,在多只基金的收费模式和费率调整之后,目前费率向下调整的空间已经不大。没有了价格杠杆这一利器,基金管理公司又将以什么作为营销卖点?

  再从产品设计来看,围绕债券投资做足文章是近期几只新基金的一个共同特点。于是,人们看到了前几年追逐高增长之后的又一个惊人雷同:追求低风险。如果说无论是平衡型基金,还是债券基金,甚至是成长型基金,在股票和债券的资产配置上再一次出现雷同的话,那么,基金风格的多样化是不是又会成为"水中花"呢?

  另外,除了基金业本身的竞争外,周边市场产品的冲击也是基金所必须面对的。银行、保险和信托业改革的深化,与开放式基金争夺全面理财客户的战役才刚刚打响。近期,"信托计划"的热销就是一个很好的例子。

  8月份对基金来说,是一个接受考验的月份。且不说众多基金的发行能否取得成功还需要我们拭目以待,即使是发行成功了,也仅仅是万里长征才迈出了第一步。今后如何运作、如何树立自己的风格,还任重而道远呢。

2002年7月30日09:49

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